我個人所管理的一些三A評等的固定收益證券，過去幾年的獲利都還不錯，這些機會來來去去，但就現階段而言，我們找不到什麼機會，反倒是去年我們主動棄他們而去，這部份的利益約佔表上已實現收益的24%。
证券
雖然不是那麼簡單易懂，但由於這些交易未牽涉到信用風險，且多為流動性極高的有價證券，因此我們幾乎都是以融資的方式買進這些部位，所以當這部份的資產減少，相對應的負債也跟著消失，目前僅存的少數部位意味著在未來這部份的收益將大幅減少，過去持有他們的經驗相當愉快，我相信不久之後，又會輪到我們上場打擊。
至於清理通用再保證券部門的經驗就沒有那麼令人感到愉快了，衍生性金融商品交易部門在我們買進該公司時就已經存在了。
當我們在2002年初開始著手清算通用再保證券時，它還有23,218份合約流通在外，總計有884位交易對象(我甚至不會唸某些交易對方的名字，更不用說要去評估這些公司的信用)，打從那時起，部門經理人就開始努力小心地清理這些部位，然而經過兩年之後，直到去年底，我們還有7,580份合約流通在外，牽涉453個交易對象，(就像有首鄉村歌曲形容的，如果你不離去，我又如何能想念你呢?)。
清除這個部門的代價相當高，光是2002年及2003年的稅前損失就達到1.73億美元及0.99億美元，必須強調的是，這些損失全部來自於那些已依照一般公認會計原則按時依公平市價，參酌適當的未來信用損失估列以及行政成本的合約，更甚者，在我們清算的過程期間，市場的變動還算相當溫和，處理過程也有條不紊，同時也未發現有任何重大的信用損失，這樣的結局比起萬一發生金融危機，許多衍生性金融商品交易雙方同時無法履約的慘況，已算是不幸的大幸。
