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阿峰览宏观

1、中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于强化知识产权保护的意见》。

2、央行：第三季度移动支付业务金额超86万亿，同比增32%。

3、工信部：电信企业要落实主体责任，提供更便捷高效的“携号转网”服务。

4、监管通报保险资金运用存八大问题：投资比例超红线、违规开展通道业务等。

5、MSCI第三次扩容26日生效，机构预计带来430亿被动增量资金。

6、银保监会就保险资产管理产品管理暂行办法公开征求意见。

7、证监会副主席李超：今年以来外资流入股票市场超2400亿元。

8、广东省委常委会召开会议，推动区块链技术和产业创新发展。

9、李22日会见国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃。李表示，将继续扩大在银行业、保险业、证券业领域的开放；不会搞竞争性货币贬值。

10、全国医保电子凭证首发仪式24日在山东济南举行。“医保电子凭证”成为全国医保线上业务唯一身份凭证，即日起在河北、吉林、黑龙江、上海、福建、山东、广东七个省（市）的部分城市陆续开通使用。

11、工信部办公厅印发“5G+工业互联网”512工程推进方案。目标到2022年，突破一批面向工业互联网特定需求的5G关键技术，“5G+工业互联网”的产业支撑能力显著提升。

12、日前从首届世界5G大会上获悉，在全球5G标准必要专利声明中，来自我国企业的占34%，居全球排行榜首位。

13、11月24日，证监会上市公司监管部副主任曹勇在2019第三届全球并购白沙泉峰会上表示，目前上市公司分拆制度也已经对外完成征求意见，正在履行相应的程序。

14、随着A股市场的持续调整，截至11月22日收盘，沪深两市破净股达到377只，占整个A股比例10.1%。业内人士认为，破净率超过10%，意味着重要的底部将要来临。

15、证监会22日表示，将依法打击虚假申报、蛊惑、抢帽子、挤仓等四种操纵期货市场交易价格的行为。

16、河北省发改委表示，钢铁、煤炭、平板玻璃、水泥、焦炭、火电六大重点行业去产能年度目标任务已基本完成，下一步将向结构性去产能、系统性优产能为主转变。

17、中国广电首个5G基站23日在长沙开通，这也是全球首个700MHz+4.9GHz5G基站。预计今年底，中国广电将推出支持700MHz频段的5G手机。

18、23日召开的中国有色金属行业年会上，多位专家把目光投向钴锂等电池产业链金属。据上海有色网测算，明年中国动力电池装机量将同比增长27%。

19、北向资金22日净买入9.45亿元，为连续第7日净流入。药明康德、长春高新、爱尔眼科等当天大跌的医药股均获得超过2亿元的净买额。

阿峰挖题材

五大需求驱动、高频电感产能缺口大缺货严重

从业内获悉，在5G、物联网、消费电子等需求的带动下，全球高频电感产能缺口较大，供货紧张。日系村田电感的交期已经拉长到2-3个月，国内电感龙头顺络电子的交期也已经拉长到3个月，11月份下单要到明年2月份才能拿货。

点评：今年来，5G、物联网、消费电子------TWS耳机、GPS+北斗等应用爆发，高频电感需求激增。而电感厂商并未计划规模扩产。业内分析人士认为，需求大增，而产能问题没有根本解决，高频电感缺货行情至少将持续到明年年底，价格调涨不可避免。

相关个股：

顺络电子（002138） 是我国电感龙头企业，也是少数在国际高端片式电子元器件市场中具有竞争力的中国企业。公司90%的收入来自电感业务，是5G手机用01005高频电感全球少数国内唯一能够量产的公司，先发优势明显。

麦捷科技（300319）布局高端功率电感(MPIM小尺寸电感)，已成为公司新的业绩增长点。

聚焦“一块屏”、工信部加大显示关键材料与核心设备攻关

从工信部获悉，工信部将大力推动显示产业创新攻关，支持优势面板企业与配套企业协同创新，共同提高关键材料与核心设备的技术水平及供给能力，掌握产业发展主动权。

点评：显示作为信息呈现和人机交互的关键环节，是电子信息产业最重要的基础之一，也是先进制造的代表性领域。当前，新一轮科技革命和产业变革正在蓬勃兴起，电子产品朝着智能化、柔性化、便携化方向持续升级，带动显示产业加速演进。

相关个股：

领益制造（002600）子公司帝晶光电所研发的AMOLED以及INCEN和柔性显示等高端显示器件已实现量产。

万润股份（002643）是我国显示材料领先企业，是全球主要的高端TFT液晶单体材料生产商。OLED单体材料与OLED中间体材料也居国内领先水平。

永太科技（002326）CF光刻胶产品可以应用于OLED产品的生产和制造，打破了海外垄断，年产60吨OLED电子材料建设项目正在建设中。

中央办公厅国务院办公厅发文、强化知识产权保护

中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于强化知识产权保护的意见》。力争到2022年，侵权易发多发现象得到有效遏制。到2025年，知识产权保护社会满意度达到并保持较高水平，保护能力有效提升，保护体系更加完善，尊重知识价值的营商环境更加优化，知识产权制度激励创新的基本保障作用得到更加有效发挥。

点评：知识产权是人才创新智力成果最科学、最完整、最核心的体现。随着知识驱动逐步主导经济发展方式，这一无形财产权的重要性将日益凸显。

相关个股：

光一科技（300356）、拓尔思（300229）等。

中办国办发文强化知识产权保护、万亿级市场待分享

中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于强化知识产权保护的意见》。

点评：知识产权是中美贸易谈判的重要内容之一，也是促进我国技术创新的重要推动力。继首届进博会后，习近平主席在第二届进博会上再次强调知识产权保护，表明了中国严格知识产权保护的坚定立场和鲜明态度，凸显了知识产权保护在对外开放大局中的重要作用。机构预计到2020年，知识产权确权市场规模预计将会达到760亿元，知识产权信息咨询服务市场460亿元，技术合同交易总额达到2万亿元，知识产权融资金额将达到1800亿元，知识产权维权业务接近500亿元，市场增长潜力巨大。

相关个股：

长江传媒（600757）联营的华中国家版权交易中心是中部地区唯一一家国家级版权交易中心，公司旗下的长江数字致力于成为数字综合运营服务商，成功入选国家知识服务模式试点单位。

思美传媒（002712）数字版权运营及服务业务包括数字阅读和音频运营。

掌阅科技（603533）主营数字阅读服务及增值服务业务，同时从事网络原创文学版权运营。

强化知识产权保护意见印发、提出一系列具体措施

中共中央办公厅、国务院办公厅近日印发《关于强化知识产权保护的意见》。

点评：知识产权保护是科技创新的基础，也是国际合作中不可忽视的一环。我国发明专利申请连续8年名列世界第一，作为知识产权大国已开始加强保护体系，但在打击侵权力度上仍有不足。未来随着政策体系建立日渐完善，知识产权保护行业有望迎来拐点。

相关个股：

拓尔思（300229）与国家知识产权局深度合作，拥有服务专利行业信息检索二十年的专业经验；

中国科传（601858）是科技出版龙头，并积极发展数字出版与知识服务新业务；

美亚柏科（300188）是国内电子数据取证行业龙头，主导了多个行业标准的制订。

全国水泥均价接近历史新高、多因素支持业绩向好

据中国水泥网数据，22日的水泥价格指数升至162.41点，一周涨幅2.14%，距离去年12月创出的162.51点的历史新高仅一步之遥，自2016年初以来累计上涨105%。

点评：11月开始，北方地区陆续进入错峰生产季，华北及山东、河南等地多次发布空气污染预警，造成停限产情况，水泥市场出现供应紧张。生产成本方面，以海螺水泥为例，2018年，来自燃料和动力的单吨成本较上年下降4.76%，今年上半年继续同比下降3.3%。

水泥行业下游需求主要来源于房地产和基建。1至10月份，商品房销售额同比提升7.3%，已经连续4个月环比回升；基建投资增速自去年四季度开始上升，今年上半年同比增速2.95%，1至10月份同比增速4.2%。

在以上因素共同作用下，水泥行业利润有望在去年历史新高的基础上继续增长。

相关个股：

海螺水泥（600585） 是行业龙头，三季度获得了沪股通资金和知名QFII大举买入；

华新水泥（600801） 今年底将有黄石万吨产能和海外乌兹别克斯坦、尼泊尔产能投产；

塔牌集团（002233） 近日接受多家机构调研，万吨线二期工程的进展受关注。

我国持续推进5G+工业互联网建设、行业空间巨大

工信部近日印发“5G+工业互联网”512工程推进方案，明确到2022年，将突破一批面向工业互联网特定需求的5G关键技术；打造5个产业公共服务平台；加快垂直领域“5G+工业互联网”的先导应用，内网建设改造覆盖10个重点行业；形成至少20大典型工业应用场景等。

点评：工业互联网是第四次工业革命的关键支撑，5G是新一代信息通信技术演进升级的重要方向，二者都是实现经济社会数字化转型的重要驱动力量。天风证券潘暕认为，我国工业互联网的应用场景主要集中在设备管理服务、生产过程管控与企业运营管理三大类场景。以电子信息制造来说，行业具有产品种类多、升级换代周期短、生产质量要求高等特点，在生产和管理方面平台应用场景较多，可基于平台提升产品质量以及运营效率。

相关个股：

工业富联（601138）正持续推进公司内部工业互联网改造；

东方国信（300166）的Cloudiip入选了工信部公示的跨行业跨领域工业互联网平台清单。

北斗导航卫星在轨数量突破50颗、全球组网提速

11月23日8时55分，我国在西昌卫星发射中心用长征三号乙运载火箭（及配套远征一号上面级），以“一箭双星”方式成功发射第50、51颗北斗导航卫星。两颗卫星均属于中圆地球轨道卫星，是我国目前在建的北斗三号系统的组网卫星。

点评：中国卫星导航系统管理办公室主任冉承其此前曾表示，预计明年6月底前就可以完成所有北斗三号卫星发射。在北斗全球组网的加快推进下，北斗应用终端将迎来更换需求，同时会催生更大的卫星定位和导航应用新需求。长江证券于海宁预计，我国卫星导航产业产值在2020年将超4000亿元；并且在全球组网后，北斗性能有望超越GPS，海外市场拓展加速，全面比肩GPS国际化。

相关个股：

北斗星通（002151） 主营导航定位技术开发和应用，产品包括导航芯片、模块和板卡系列等；

合众思壮（002383）主营北斗高精度产品和时空信息应用解决方案。

新能源车行业龙头利好不断、产业链前景向好

据外媒最新消息，马斯克周六表示，特斯拉电动皮卡车“赛博皮卡”发布至今已收到14.6万辆赛博皮卡订单。这些订单是在特斯拉没有为电动皮卡车进行任何广告营销或付费代言的情况下完成的。特斯拉计划在2021年底左右开始制造这款皮卡车。

点评：业内表示，虽然今年国内电动汽车因为补贴变动，导致短期销量受到影响。但是，随着越来越多电动汽车新车型推出，技术不断进步，行业的长期前景依然向好。德国宝马于当地时间11月21日宣布，围绕纯电动汽车（EV）用电池单元，已与中国宁德时代新能源科技（CATL）和韩国三星SDI签署了总额达102亿欧元（约合793亿元人民币）的采购协议。

相关个股：

锂资源的赣锋锂业（002460）、锂电设备行业的赢合科技（300457）等公司有望受益。

阿峰看研报

汇川技术：从去年下半年开始，国内工控行业持续低迷，行业龙头汇川技术受此影响，前三季度业绩增速也有所放缓。公司的核心竞争力在低压变频器领域，中金公司研究员曾韬最新跟踪情况发现，公司订单拐点逐步显现，领先行业回暖，基于此，上调公司目标价13%至34元。

安可集成商：安全可控集成商获得国盛证券计算机团队的关注，分析师刘高畅认为，市场对安可集成商具备认知差，行业未来几年有千亿需求爆发，利润率提高带来成长机会；刘高畅通过梳理安可集成产业发现行业内涵已经改变，行业护城河得到明显提升。相关公司：太极股份、浪潮信息。

钢铁：总体基本面来看，钢铁板块盈利回落使得供给端三季度开始收缩，而近期需求端再上台阶，在地产数据韧性超预期的背景下，目前淡季需求维持在20万吨以上，不亚于旺季。华创证券预计四季度钢铁板块将会持续走强，继续看多钢铁板块，关注方大特钢、三钢闽光、新钢股份、华菱钢铁等估值低、预期分红高、业绩韧性强的公司。

化工：2019年化工品价格疲弱的核心驱动来自于需求不振，而非供给放量。东方证券分析师赵辰梳理化工行业发现，化工产品明年景气会好于今年（炼化除外），将带来基于业绩改善的股价上涨，现在大概率是一个比较好的左侧买点。相关公司：扬农化工、万华化学。

金牌策略：“核心资产”的大幅调整，主要原因还是内资今年“机构投资者高收益+排名拥挤的一年”，导致了目前的核心资产跌、周期股涨的板块切换。短期来看，以安信证券为代表的多数券商认为市场短期仍将以震荡下移态势为主，估值高分红的周期行业龙头公司在未来一个阶段中具备相对收益。

阿峰点个股

武汉凡谷：5G小型化滤波器和陶瓷介质滤波器量产

武汉凡谷（002194）表示,2019年是中国5G商用元年，根据相关行业研究报告，明后年5G基站的建设规模会逐步达到高峰，对5G滤波器的需求会相应增加。公司已建立了铁三角客户沟通模式，全面贴近客户,继续营造“以客户为中心”、“承诺必达”的市场文化，深化与现有国内外战略合作及核心客户的沟通与协同，抢抓5G带来的巨大发展机遇。目前，公司部分型号的5G小型化滤波器和陶瓷介质滤波器已经量产，部分型号的5G滤波器还在认证过程中。

欧菲光：3D识别模组和镜头业务持续推进

欧菲光（002456）在3D人脸识别方面，公司同步研发3D结构光技术和TOF技术，并已量产出货两种路线的3D人脸识别模组。同时，公司镜头业务进展顺利，2019年上半年，公司镜头产品实现营业收入3.6亿元，其中对客户实现营业收入2.3亿元，对内自供摄像头模组实现营业收入1.30亿元。公司传感器业务主要包括传统电容式指纹识别模组、光学式屏下指纹识别模组、超声波式屏下指纹识别模组和3D识别模组。