回顾历史，显而易见的是，以前的危机是强化超级泡沫的成功测试。而当前这场危机的作用与意义却不那么容易界定。我认为，它将导致一个时代的终结，这只是个观点，而不是事实

全球化 市场原教旨主义者力推成功的一个项目就是金融市场的全球化。如果金融资本可以自由流动，任何国家都很难对之征税，或进行监管，因为它可以转移到其他地方。这使金融

在美国房地产泡沫之上，有一个更大的暴涨一暴跌周期过程，现在这个大周期最终到达了其拐点，或称临界点。超级泡沫比房地产泡沫还要复杂，解释起来也更费口舌。暴涨一暴跌过

我们身处一场金融危机中，这场危机是20世纪30年代大萧条以来不曾见过的。肯定地说，这并不是下一次大萧条的序幕，历史不会重演。银行体系不会像1932年那样坍塌，而

下面来谈谈新范式与旧范式的区别吧。在把彻底易错性的假设应用于金融市场时，人们可能会认为，金融市场总是出错，很难正确。不过，市场具有这种能力，它既能修正自己，又偶

市场会趋向均衡的理念使得让金融市场自由发展的政策逐渐占据上风。我把此类政策的特征称为市场原教旨主义，我认为市场原教旨主义披着科学的外衣，目的是使其更容易为人们接

均衡理论并非一无是处。它是一种模型，可拿来与现实进行对照。在我谈及远离均衡状态时，我实际上也在使用均衡槪念做比较。@经济学家做了很多勇敢的尝试，把现实条件考虑进

认为反身性过程总是以泡沫的形式体现的想法是不对的。反身性可以呈现出多种形式。例如，在自由浮动汇率体制中，市场估值和所谓基本面之间的反身性关系往往会呈现跨度长达数

我把联合大企业并购热潮放到模型中，得出了一个一般性的暴涨一暴跌周期过程。这一过程包括8个步骤。它首先始于一种流行的偏见和流行的趋势。在联合大企业繁荣的案例中，流

所有的暴涨一暴跌过程都存在误解或者错误观念因素。在我所描述的两个案例中，这一过程都体现为股票杠杆形式，即以夸大的价格发行股票，它之所以能做到这一点都是被盈利增长

我所记录过的关于暴涨一暴跌周期的最佳案例是在房地产投资信托领域，也叫REITs。房地产投资信托是在一项新立法允许的框架下产生出的一类特殊公司形式，其主要特点是，

作为对冲基金经理，在我早期的成功业绩中，有一个阶段是利用了20世纪60年代末开始的多元化综合经营浪潮。这场浪潮发生在越战之后，当时，一些高科技军工企业意识到它们

我认为，金融市场总会犯错，因为它在运行过程中存在一种流行的偏见，在正常情况下，往往能够自我纠偏，但偶尔，这个流行的偏见会影响市场价格，也会影响市场价格所反映的所

我的观点统执政时期广为流传的“市场魔力”信仰的理论基础。 均衡理论在最初形成时的一条重要假设就是人类具有完备知识(perfectknowledge)。其他假设还

本书到此为止，我都在介绍抽象的理论。我认为，在思想和现实之间存在一种双向互动联系，当其同时影响对方时，就会给参与者的思想以及事件的进程带来不确定性。我把这叫做双