我把自己在市场上所观测到的与我在大学学习的实验心理学结合在一起，就得到该结论。在世界银行工作时，有一次我的一位同事绘制债券市场图，当我第一眼见到他所绘制的图时，

总的来说，相对价值对冲基金以及对冲基金都是在利用杠杆交易出售波动性，而我们恰恰相反。现在太多的对冲基金在出售波动性，而波动性如此之低以至于出售波动性毫无意义。事

当我在1998年6月刚加盟巴克莱资本管理公司时，有一个极好的机会，即购买30年期德国债券、出售30年期英国金边债券，因为当时英国金边债券的交易价格相对德国债券来

他问:“是什么促使你独一无二?如果市场是一个零和的游戏，那么为什么有人能够击败市场?”对，在一个零和游戏中，既有优胜者，也有失败者。如果拥有某些确定的能力，你就

约翰.波特是巴克莱资金银行中最大的风险承担管理者，巴克莱资本银行是英国最大的和最受尊敬的金融机构。不管是家庭按揭、储蓄账户、信用卡，还是公司债券，波特投资于任何

在1992年夏天，我追随银行家信托公司其他职员的足迹，去瑞士信贷第一波土顿银行工作。那时，艾伦.维特(Alan Wheat)在那里管事，他聘请马可.霍特姆斯基(

确实存在相似之处，但是我没有发现两者有关联。现在我们存在资产问题，是因为低利率和系统中所有的流动性导致的资产总体的估价过高。这里存在问题是一个众所周知的问题，人

这是一个很难回答的问题。我通过倾听和阅读，了解并体会人们正在谈论什么，这样就可以衡量。如果每个人都在谈论对美元行情看跌，即使我自己也对美元行情看跌，我也会打消这

关键在于我开始用我自己的账户进行交易。那时一样位新的交易部门负责人也上任了，是一个看起来很年轻的人，叫做吉姆.莱特勒，他非常乐意接受我的思维方式。我会为他推荐交

在对冲基金业和金融市场瞬息万变的世界里，企业的研究部门正在经历极大的变革。以前，主要投资银行会为顶级分析师数百页的分析报告支付一大笔钱，分析师因支持特许企业而获

其中一个非常相似的地方，是当市场存在扭曲现象时二者增加收益的能力，因为市场机遇只有一个而且是相同的。交易的基本规则完全相同，不管是在银行还是在基金，除了我所说的

每日交易结束，都有一个风险与报酬的问题。我所有的经理人都有很长的可追溯记录，因此我可以为每个交易员设置一个满意的亏损水平，然后根据这个分配资金。我会和每个交易员

每隔6个月我们就会大规模地重置一下头寸的仓位状况，但这并不意味着一定是针对市场中大的波动进行的，我认为这只是要检查一下交易头寸的利润/损失情况。从盈利水平为0到

我记得在20世纪90年代初期，每个人都知道市场的大玩家是老虎基金和索罗斯。他们管理着数十亿的美元资金，他们能够操纵市场。即使他们交易出错，在某些情况下依然可以使

这是我在高盛公司的同事中流传已久的笑话。我对某些事的记忆能力特别强，但是有时我对任何其他人都熟知的市场历史却几乎记不清楚。如果你问我两年前美元市场发生了什么，我