艾伦●格林斯潘的经济结果 政策问题 由于强劲的股市有一种导致通货膨胀的自然趋势，并且因而会被利率的上涨所阻止，所以，声称股市的高涨不会自己消亡，而是被美联储所扼

q在过去的下跌与它们的经济影响 历史背景在第7章，当我们在回首股市的历史时，我们看到真正极高的高估一类似我们目 前的情况一在20世纪仅仅发生过5次。人们似乎需要

股票经纪人之间对关于q的争论股票经纪人对q提出的异议与经济学家们提出的异议大不相同。乍看起来，这似乎有点儿奇怪。如果经纪人的异议中有什么可取之处，经济学家们可能

股票风险溢价与股票市场的估价我们在上一章已经提到，近来有人声称股票的预期收益率已经下降，不是暂时地，而是永久地下降，这一说法已经引起广泛关注。这个主张的目的是试

经济学家关于q的争论 当经济学家认识不一时经济学家是一群天性好辩的家伙，但是和那些跟智力上具有挑战性的想法打交道的其他专业人士相比，他们可能也算不上很好辩。对于

q和股息贴现模型 股息贴现模型可能是评估股票市场应用最为广泛的方法。同时，它也是没有被很好理解的一种方法。出于这两种原因，我们忽略它是不合适的。如果我们迄今为止

q-等量 所有价值指标导致了q的出现正如我们在前五章所看到的那样，通过四项主要测试来判断，q显然比其他所有指标都表现得更好。这或许是因为所有该考虑的都考虑到了。

公司净资产和q 重说案例假设q是本书的核心，那么，有点令人奇怪的是，本章实际上将比前面有关未能通过项或多项测试的指标的一些章节短小些。这是因为我们已在本书的各种

收益率与收益差异 做一些小小的放松 我们在下一章将讨论q是如何与我们的测试相配合这个严肃问题，而在这之前，我们暂且停下来先做些有趣的事情吧。本章将对一组没有什么

调整后的价格-收益倍数(亦称本益比) P/E倍数如此广泛地应用于价值评估，以致于我们能够非常自然地找到解决上一章里所发现的问题的方法。方法主要有两种:一种是对未

价格与收入倍数 概要 与股息收益相同，价格与收入倍数(常称为P/E倍数,P/E比率，或者简单称作PE)是有史以来最为常用的价值衡量指标。因此，了解其特点和局限性

股息收益 概要 历史最为悠久的估价标推当数股息收益。它是一种百分比收益，由每股的年度股息除以当前股票价格得来的。股票市场指数，比如道琼斯工业指数或者标准普尔50

如何估价股票市场:四种检验价值指标的主要方法 基本原则我们在第17章中看到，“购买-持有”策略以及股票价格随机行走模型都具有共同的缺陷，即都无法估价股票市场。我

有钱时切勿做的事情 不要买股票 在上一章开头之处，我们说当务之急是出售股票。然而，有了钱你应当如何去做，这个问题是次要问题。虽然有重复之嫌，我们在本章开始时还是

如何安排你的资金 抛出股票，还是买进股票? 我们中有一个人最近刚与麻省理工学院的保罗●克鲁格曼(Paul Krugman)共同出席过一场会议，并与之同台回答听众