世界各市场引入融券制度情况比较 到目前为止，在世界范围内，多数成熟市场均已经引人了融券和卖空制度。附表显示了各个国家或地区引人融券/卖空制度的时间和现状。在附表

证券融资融券交易的市场监管 市场监管，主要是监管部门围绕信用交易的市场活动所进行的实时控制。市场实时监管的责任主要由交易所来承担，交易所一线监管作用主要有: (

针对卖空制度可能带来的操作性风险的建议 进行交易规模与头寸限制 一是对卖空的限额管理，包括对证券金融公司和证券公司的管理，限制市场信用交易总体规模。证券金融公司

对卖空制度有哪些政策建议？ 卖空交易机制作为现代证券市场中的重要交易制度，对完善整个市场的功能起着不可或缺的作用。对于我国证券市场而言，推出卖空制度只是个时间问

对卖空制度的研究结论 本研究首先归纳了部分文献中对相关问题的研究成果。在此基础上，进一步研究了引人卖空制度对各类交易特征的影响。研究发现: (1)引人卖空制度会

卖空限制的结论 卖空限制普遍地存在于各类市场中。卖空限制的存在对于个股而言，影响是多方面的:既包括价格水平，又包括交易特征等其他指标，如流动性、信息不对称，等等

引入卖空交易后流动性的小结 总的来说，虽然程度有所区别，但上述4项流动性指标均指向方向上类似的结果:引人卖空制度后，个股流动性会倾向于降低。这是在现实中引人卖空

对卖空制度前后市场交易活跃度变化的小结 总结上述引人卖空制度前后市场交易活跃程度的变化:在引人卖空制度之后，个股的交易笔数、成交量和成交金额都有了显著的下降，特

卖空制度的市场深度、买卖差价分析 市场深度是另一个衡量股票流动性的指标。某股票某一时刻的市场深度被定义为该股票在最佳的买盘/卖盘上的待成交的股票数量。因此，市场