2008年的金融海啸席卷全球。这场由次级抵押债券引致的华尔街金融风暴,已经演变成了全球性的经济危机,而资产证券化在这其中扮演了至关重要的角色。在次级抵押债券基础

虚拟经济与实体经济的关系思考 这次金融危机不仅仅是次贷危机，从深层次的角度来看，是由于虚拟经济过度膨胀，脱离了实体经济运行导致的。所谓虚拟经济，按照成思危的定义

资产证券化，良药还是毒药？ 资产证券化是指发起人（主要是商业银行）将缺乏流动性但有未来现金流的资产或资产组合出售给特定的发行人，或者将其信托给特定的受托人，通过

多米诺骨牌 2008年9月12日~10月13日一个月时间内，美国道—琼斯工业平均指数跌幅达17.81%；纳斯达克指数跌幅达18.44%，标准普尔500指数跌幅达

兵败如山倒——一美联储财政部联手，政策频出 亚太金融“保卫战“2008年10月8日，日本央行在短期金融市场上实施紧急公开市场操作，向市场注资1.5万亿日元。10

兵败如山倒——一美联储财政部联手，政策频出之欧洲金融“保卫战”德国、法国和英国等欧洲国家政府纷纷出台大规模救市举措，打响欧洲金融“保卫战”欧洲各国救市方案出资总

兵败如山倒——一美联储财政部联手，政策频出之美国救市“三步曲”的效果次贷危机爆发以来，美国政府的救市之举可谓“三步曲”：先是通过利率于段，开放紧急贷款窗口，增加

兵败如山倒——一美联储财政部联手，政策频出之“杀手锏”2007年9月18日，美联储宜布紧急降息，这是自2003年6月以来的首次降息。美联储将联邦基金利率即商业银

海啸向中国袭来 贸易渠道 国际金融危机对中国的直接冲击表现在出口方面。逐渐融入全球金融体系的中国，经济发展模式仍偏外向，进出口总值超过GDP的60%。在美国国民

金融危机的传导机制 “买面包赠银行”时代 由于房地产市场在美国经济中所占比重大、牵涉面广，美国房地产市场次级债危机的影响深度和广度是前所未有的。从次级贷款到次级

次级债危机中美国房地产次级货款的“打包” 金融危机的导火索—次级抵押债券 本次金融危机的导火索是美国的次级抵押贷款。所谓次级抵押贷款（ Sub- prime m

“教父”格雷厄姆 如果你问一个人是否知道巴菲特，那回答显然是肯定的。可是要问谁是他的老师，可能知道的人数就要打个折扣了。但没有任何人可以忽视“股神”的老师—本杰

格雷厄姆·纽曼公司 金融界存在着各种有趣的可能性，聪明的、有进取心的投资者必将在这个热闹非凡的大舞台上找到乐趣、获得利涧。刺激在所难免。 ——本杰明·格雪厄姆

大萧条时期 无法抑制的乐观主义能导致狂热的投机，而其中一个最主要的特征是它无法吸取历史的教训。 ——本杰明·格雷厄姆 1921~1929年，美国股市狂涨了450

自立门户 投资者与投机者最实际的区别在于他们对股市运动的态度上：投机者的兴趣主要在参与市场波动并从中谋取利润，投资者的兴趣主要在以适当的价格取得和持有适当的股票