全世界都知道的事情，就没有什么新鲜了。金融衍生产品早就有了，只不过是换了新的名称而已。比如说，期权和认股证书都属于衍生产品。它们无非是对汇率的赌博。50 年前，

索罗斯先生当然没有那么大的能力了。这一过程是很多经纪人共同推动的，索罗斯是其中的一个，但是不是唯一的人。伏尔泰曾经说过:“某某先生是个很有影响力的人，但是‘每人

开一句玩笑话。我已经老了，已经没有那么大的雄心壮志，去开创第二番事业了。，我对央行肯定会有所帮助的。从外汇市场上，我得到这么一个经验，这件事还要追溯到1919年

对于这个问题，我同样也不会问答。如果这样做，后果就是外汇管制，这会对自由经济的发展产生极其消极的影响。而且，这种禁令也与现在的时代精神相违背。可是，人们至少要对

1986年财政年度的第一个时期，温莎的成绩刚好比标准普尔差一点点，比竞争同行也只逊色1%不到。这可能听起来非常差劲，但是，如果考虑到我们的资产布局(或许还可以假

在当时的市场气候下，温莎开始了最重要的调仓，对象是银行板块。由于不断地获利变现，我们在银行股的持仓量已经大幅降低，调仓差不多砍去了一半的银行股仓位。重仓股的转换

1985年年终之前，市场虽不能说过于目进，但却有点儿欣欣然，特别是由于公司收入的持续暗淡无光，更显出市场的摇头晃脑、根底浅了。与此同时，利率水平略有下调，这一定

1985年前段时候，市场似乎更多的是由人们的希望而非漂亮的基本面推动着。公司的收入水平还是不够理想，引人注目的预期增长大多未能实现。重新启动引擎是困难的。同样，

在机械行业，汽车行业、房产建筑行业以及交通运输行业我们继续大胆买进。为了涉及面更广，在此基础上我们又配工了较为传统的行业公司(资金通过出售部分股票而来)，比如银

我们成功保住了投资表现最佳的桂冠。整个1984年中，温莎的投资收益只稍低于20%，而标谁普尔的增幅才到6.2%随着我们的名声越来越响，新资金也不断流入。自我担任

我们在银行板块中选择性持有的货币中心银行开始似乎有萌动的倾向，这标志了先前我们对银行股投资策略的转变，以前，我们会选择地方性银行，尤其是面向零售业的银行。我们的

1983年的第三季度，虽然市场意兴趣浓，温莎还是处处小心，对投资品种的价格极其故感。我们不但没有想方设法把资金全部投入，相反，我们等待它们的价格进入我们的投资区

在一个冒泡饱的市场中，是什么挽救了我们?是什么让我们的股东完全享受了这餐盛筵?答案是市场的板块轮动。我们积极地挖掘低估值的板块，在操作上也不乏技巧性。当寻寻觅觅

温莎基金在其25岁纪念日那一年不辱使命。事实再一次证明，我们的低市盈率策略能为我们带来稳定的收益，也能让我们远离散播灾难的危险区城。我们从持有的银行获得良好收益

八月中旬之后，市场让每一个人都惊呆了。道琼斯指数8月12日是7点，到10月11日，道琼斯如火箭发射般直接冲破了1000点的天际。短短两个月，达到了44%的骇人涨