2013年5月5日，美国小镇奥马哈被淅淅沥沥的小雨笼罩，但这并没有影响近2000名伯克希尔股东的热情。来自25个国家的参赛者们和伯克希尔公司的数十名高级经理一起

关于上午文最开始提出的那个问题，我思考了很多年。那就是为什么在股市能够长期盈利的人是极少数。为什么大多数人注定是输家？用静态的思维方式是很难去完美解释这个问题的

波段，是做，还是不做呢？这是个问题。上文写到艾里斯的“输家游戏”，其中有关于美股的数据。而东方证券的张静景对A股做了类似的研究。他根据艾里斯对美股的研究方法，对

本章的主题是空间优势。那么空间优势是不是意味着应该越跌越买？如果你这么理解，那么离危险就不远了。让我们来看一个跟赌博有关的例子。在赌博的策略里，有一个很有名的下

“输家游戏”这个词听起来有点格格不入，毫无疑问，每个人心里都想着赢。我举一个网球比赛的例子，你就明白了。天合公司的创始人，科学家西蒙·拉莫博士（SimonRam

马祖道一年轻的时候到南岳衡山，拜怀让禅师为师，出家当了和尚。他整天呆呆地坐在那里参禅。有一天，怀让禅师问他：“你整天在这里坐禅，图个什么？”道一说：“我想成佛。

回到本文最开始提出的那个问题——为什么大部分人在投资领域注定失败？我会这样回答这个问题：因为你在其他领域的成功，导致了你在投资领域的失败。这个回答听起来有点玄，

无论做哪种类型的交易，合理的预期非常重要很多人在交易中失败的原因，是因为过多的自由。因为你会每天面对大量的不同的风险收益比的决策，你随时可能犯错误。而你的整体的

量化交易的核心是一种思维方式 很多人一想到量化交易，就会想到黑客帝国里面的计算机、代码，觉得离自己特别远。其实，技术没有那么重要。比技术更重要的是思维方式。 即

我的投资心路 老子在多年前就说过：“为学日益，为道日损。”大意就是说，知识学得越多，离道就越来越远啊。这相当于给热衷于学习的人们出了道世纪难题。 我们在求知的路

我来讲个故事。小的时候，我特别喜欢看武侠小说，尤其金庸和古龙的，每本都读过好多遍。心中也偷偷地埋藏着一个练武的梦想。有一次，我看到古龙的《浣花洗剑录》，里面提到

回答这个问题之前，先要界定样本范围。在大样本的范畴中，我认为答案是肯定的，量化交易要比主观交易高。但在小样本的范畴中，答案是不确定的。作者之前反复说过概率只在大

上文是我第一次完整地阐述自己对交易的理解。本文的目的是画出一幅投资二万五千里长征的行军图。 很多朋友初学投资，一头扎进去，却不知道未来的方向在哪，努力的要点在哪

交易的第九重境界我称之为“大道至简” “至道无难唯嫌拣择”，这句话出自于禅宗三祖僧璨的《信心铭》，我非常喜欢这句话。当你试过了万千法门，用过无数诺贝尔方程之后，

交易的第八重境界，我称之为“努力不做一个优秀的裁缝”前面一个阶段的拟合过程中，你可能会用到大量的过滤器、大量的条件等，让策略在历史行情中表现足够好。但忽然有一天