从新加坡科技集团辖下5家公司合并前后的股价情况来看，合并后的统一价格实际上要高过合并前内资股和外资股的价格，而且成交量也要高过以前两者的总和。境外投资者和境内居

在牛市里，认识顶部出现的征兆，并抢在见顶前安全撤退，以保持胜利果实，这是牛市操作的关键所在，否则就会在牛市顶部套牢，以前的盈利化为过眼烟云不说，还会倒搭上老本。

2001年的B股市场，无疑在全世界的证券市场都是独树一帜，大出风头。它创造的两个“世界奇迹”:即拉升速度最快，短期调整幅度最大，在整个证券史上也是罕见的。200

A、B股市场最终将走向合并，这是从管理层到投资者的基本共识。但是什么时候合并，以什么形式合并，这却是许多投资者深感困惑的。有相当大一部分境内投资者把A、B股市场

与牛市一样，熊市也可以分为三个阶段，不同的阶段也有不同的市面特征。1.分配阶段的市面特征这一阶段紧接着前面一轮牛市的末升段，并且两个阶段之间没有明显的分界线。在

现代经济的一大特征就是金融全球化，即大量游资在世界范围内迅速流动。因此，国际金融市场的任何风吹草动，都会影响到我国的金融市场，自然包括证券市场。比如1997年下

根据平均利润率规律，当股市周边领域的投资利润率发生变化时，资金总是要从利润率低的部门向利润率高的部门流动，从而导致资金的转移。在现阶段，影响股市资金的主要领域是

这些分析不无道理，预测也有一定的依据，不过值得广大投资者注意的是，虽然A、B股市场合并是大势所趋，但必须要在其基本条件得到满足的情况下进行，并且两个市场合并是一

有许多理由足以说明A、B股市场合并的必要性：首先是B股的融资功能已大大弱化。最初设立B股的一个重要目的是为了吸引境外投资者，为企业筹集宝贵的外汇资金。而目前，B

不可否认，具有中国特色的B股市场是尝试性的过渡市场，初期的定位是作为中国筹集外资的通道，其出发点是在人民币不能自由兑换的条件下吸引外资。经过十年的实践，我们可以

值得注意的是，新加坡的内、外资股与我国的A、B股也有明显的差异，表现为:一是目的不同。我国设立B股市场的目的，是为了在资本市场没有开放的条件下解决跨国资本进入和

在设计我国股指期货整体方案时，应选择循序渐进的策略，并在充分考虑国情的条件下，积极稳妥地采取各项措施。对于如何解决这些问题，业内人士从法律制度、市场体系、市场监

开办股指期货与现货市场出现股灾，这种联系是偶然巧合还是应运而生?虽然主流分析从来不承认这种联系，但完全归结于“偶然巧合”也不现实，二者之间肯定也有一定的联系。国

股指期货不只是一种单纯的投资品种，而且也是一项重大的改革举措。运用得好，对促进股市发展、提高投资效益，都具有较大的作用;但如果操作不当，让其成为一种投机项目，则

对于股票指数期货，赞成者振振有词，反对者言之凿凿，各有各的道理，各有各的依据。那么，中国到底要不要推行、能不能推行呢? 我们认为，首先要正确看待股票指数期货的功