资本资产定价模型（CAPM）是一个阴谋。它总会悄然无声地渗透到各种各样与金融有关的讨论之中。只要提到阿尔法系数和贝塔系数，我们就会不由自主地想到CAPM。实证检

作为一名行为学家，我始终告诫大家要警惕“确认偏误”—刻意寻找支持自己观点的信息，回避不符合自己口味的信息。因此，为免遭到对自身偏见视而不见（我以前确实这样做过）

现在，我们不妨看看否定EFM“的确凿证据。奇怪的是，这一点似乎并没有引起学术界的足够重视。谈到财务经济，正如美国前财政部长拉里•萨默斯（Larry Summer

说句实话，我根本就不关心EMH到底是不是学术胭品。但对于EMH的真正危害，凯恩斯早已经一语击中要害：“许多实干家自以为不受任何学术理论的影响，但却往往当了某个已

我可以肯定，“红心女工”也许就是一位优秀的EMH经济学家。爱丽丝笑道：“不用试啦，没用的。人总不能相信不可能的事吧。” “我敢说，你还没多次练习吧。”女王说道：

这里毕竟是CFA的英国分部，所以，我觉得各位肯定不会对“巨蟒”剧团的小品《死鹦鹉》感到陌生。EMH就是金融领域的“死鹦鹉”（见图1-1）。我最喜欢的一个片段，就

有效市场假说（efficient markets hypothesis，EMH）就是“巨蟒”（ Monty Python）剧团著名短剧《死鹦鹉》（Dead pa

在新罕布什尔州长大，在那里，我开始了人生第一次的重大工程: 我建造树屋。和别的孩子不一样，我不太喜欢与小伙伴们一起玩， 我热衷于四处搜集木板，然后拿起榔头、木锯

5颗小型“陨星”1.汉森天然饮料公司这家公司主要生产天然软饮料,它的股价从2007年的高点下跌了50% (见图15-6)。2.斯凯琪公司

一只被低估的股票的精妙之处在于它背后的公司质量，没有优质公司为支柱的股票最终难免下跌，也无望再冉冉高升。我们在前几章已对质量下了定义，它由多方面因素组成，包括定

动量投资方式 纯动量投资较少关注股票、债券或房产的公允价值,而重点关注它们的价格是否在上升。收益在这里不是来自价格与价值的趋同性，而是来自对走势持续性的期待。这

价值投资方式 确定一家公司或某处房产和其他物品的价值有许多种方法，其中有两种通用的方法，一个为统计低价法。某只股票或房地产的当前价格与它们的历史平均值相比如何?

价值法Vs.动量法 任何物体在不受任何外力的作用下，总保持匀速直线运动状态或静止状态，直到有外力迫使它改变这种状态为止。       艾萨克牛顿 牛顿定律可以运

如何找到被弃置的房产 假如你居住在主要城市，那在32公里的半径范围内，你很有可能找到几栋，甚至上百栋被废置的独栋住房，而在工薪阶层社区也有许多不错的两居室或三居

买地，这个他们造不出更多的来，       马克●吐温 现代社会一次的金融危机追根溯源都可以归咎到借贷的无节制和不谨慎。公元前1792年，信贷被巴比伦国王汉谟拉