对当今市场的流动性的另一个担忧源于交易的速度。自从采用十进制报价后．股票交易的速度有了显著的提高（见图22．9 )。这反映了高頻交易的新世界。一般说来，交易速度

而产生的交易成本。纽约证券交易所挂牌股票的有效买价差从过去的7 美分下降到如今的2美分。据估计，有效买卖价差的缩小为长期指数型投资者每年增加了0.5个百分点的收

      对比不同时代的市基于对看不见的高科技和计算机化的交易系统以微秒的速度进行交易的描述，你可以推断现在的市场早已不是你祖父时代的股票市场，甚至也不是你哥

新的投资产品通过史无前例的高换手率的产品和服务吸引了公众的兴趣，从而促进了市场成交量的增加。根锯著名的鼓术分析师菲利普．罗斯的研究，20世纪70年代·股票市场的

对冲基金和对冲策略也不是什么新东西，但它们也和共同基金一样，在近年才被公众普遍接受。市场成交量增加的相当一部分原因源于对冲基金采用的高技术投资略算法交易利用计算

22.1成交量发生了什么样的变化在1999年，证券市场的日成交最为9．7亿股．到2005年，该数字翻了2番，达到亿股，到了2009年，又翻了1番多，达到120亿

21.4.3方向的重要性超过位置从上面的分析中，我们可以看到，位于极端区域，即MPS坐标图上个角落处的股票随后市场的表现要好于其他非角落极端区域的股票。位于屮心

在MPS坐标图右卜方的是具有超卖和熊成交量特征的股票（见图21. 1 1 )。该象限最右上角则是最超卖的股票指数和最具有熊市成交量特征股票指数交叉覆盖的地方。如

21 · 4成交量分析的4个步骤MPS坐标图上有四个不同的区域。当股票位于左上角的区域时，表明该股票处于强劲的上升趋势，同时该趋势得到成交量的配合当股票位于左下

21 · 1运用基于成交量的投资策略一个技术分析师也许能告诉你如果某只股票突破了某个点位，它就可以在这儿遇到阻力或在那儿得到支撑，但所有这一切都是建立在“如果"

20· 7最好的错误是已经犯下的错误已经亏损了的投资在了结后就不会再让我纠结了，我一夜之间就会将其忘记。如果犯下r错误，但却不愿承认和将其了结，不仅会让投资者蒙

20· 5风险管理我考取了所有相关的资格证书，我去听国际理财帅的课程。最后我发现这些东西都不能教会我如何进行交易。——罗伯特好的投资者是好的赢家，而伟大的投资者

20· 4动态资产配置每个赌徒都知道，存活下去的决窍在于知道该扔掉什么和保留什么。——肯尼·罗杰斯作为一个规避风险的投资经理，我提倡在投资中使用一种动态的资产配

      最好的和最坏的交易日当你认为一个公司非常好，收益非常强劲，股价不可能下跌时，那你就可能会有麻烦了。——丹．詹格，Chartpalterns. com

然而，市值加权的成交量指标却拐示了一个完全不同的市场状况。4月16日，标并500指数的市位加权成交最创下了一个历史新高。以市位加权的方法衡量，当日成交量较30日