投资者都知道，大多数的投资建议都注重如何才能赚到钱。众多的广告都承诺会带你踏上财富自由之路，但很少有人认同以下观点:如果不赚钱的话，不亏损同样重要，甚至比赚钱实

1968年10月，股市股顶形成，并持续到1969年5月。1969年5月，股市最终供应点出现，接下来一年熊市风行，道琼斯工业平均指数下降了近35%。 3月底，股市

当我们讨论1973-1975年熊市股底时，没有涉及股市的第二次自动下跌。股市经过第二次自动下跌后，二次测试形成，其成交量低点与1974年9月抛售高潮成交量低点几

2007-2009年熊市股底是股市历史上尤其不稳定的股底，因为90%交易日激增，如图5-6所示。由于2007年7月股市取消上涨抛空交易规则，熊市期间以及股市股底

2000年股市股顶最易识别的特点之一是各种股市指数达到高点的时间不同。通常情况下，主要股指，如道琼斯工业指数、标准普尔500指数和纳斯达克综合指数，往往会在相同

2007年，纳西姆·塔勒布(Nassim Taleb)出版了《黑天鹅》一书。此书的主题是不可预见的事件，也就是史无前例的事件。这些所谓外部事件，可能会发生在自然

图7一14~图7一16说明了高于30周移动平均线的股票百分比指标如何确定股市股底。图7一14显示了1982年的股市股底，也就是8月份股指达到最后低点。然而，百分

在我们的研究中，所有股市股顶的主要股价指数与30周移动平均线上的纽约股票百分比之间出现发散。我们建议，使用纽约证券交易所综合腾落指数与股票百分比来确定主要股市股

除纽约证券交易所腾落指数外，另一个测量市场广度的指标为30周移动平均线上交易股家百分比(本书所有例子使用简单移动平均线，不使用加权指数移动平均线)。腾落指数通过

在讲述另一个确定股市主要股顶的工具之前，我们还需要陈述一下使用腾落指数的关键之处。截至2005年年初，纽约综合指数仍未超过1957年高点(见图7一9)，且震荡下

近年来，人们逐渐担心证券市场变化与长期利率脱钩，进而综合腾落指数作为预测工具的可靠性受到怀疑。然而，在前文中我们讨论的例子已经降低了这种可能性，普通股市腾落指数

我们所论述到的股市腾落指数与股市指数之间的最长时间间隔先于2000年股市股顶出现(见图7一7)。2000年股市股顶前纽约证券交易所腾落指数从例子中我们似乎可以很

研究发现，1976年腾落指数未能预测股市股顶。如图7一5所示，从1975年股市低点到1976年股市股顶形成期间，腾落指数持续上升。实际上，如前所述，纽约证券交易

 1968年12月股市股顶(见图7一3)负发散较小，但确实存在，这意味着1969年股顶前回升时股票买进要比1967年9月牛市高点更具选择性。在1973一2000