心理学有一名词叫“近因律”，指的是发生时间越近的事情，记得越牢固。或者说，人类依赖近期结果而不是以长期经历对可能性做出有倾向性的判断。也许你会感到不可思议，人类

市场充满着变化，炒股大众受非理性行为的驱动。这种行为的例子是对好消息或坏消息的过激冲动，投资者往往依据极少的信息或预感去买卖股票。另一个例子是对心仪的股票过高估

最能证明巴鲁克实力的，莫过于他能够在1929年大危机到来前夕顺利逃顶。最让投资教父格雷厄姆耿耿于怀的也是：巴鲁克成功逃脱1929年大崩盘，而自己却深套其中。巴鲁

大脑常常会驱使我们做出非理性行为，这些行为在情感上无可厚非，它让我们成为有血有肉的人。然而，人类大脑的使命，就是尽可能帮助我们求得生存，规避危险。深藏在我们大脑

我们重新回到华尔街巨熊利弗莫尔的案例中来。利弗莫尔的人生经历了四次破产。1940年11月，他的人生走到了悲惨的终章：在曼哈顿的一家饭店大醉后，利弗莫尔给他的第三

股海沉浮，世事无常，因此无论我们多么勤奋、多么专业，犯错仍是必然的，亏损是炒股人士的共性。如果我们发现事实与先前了解的不相符合，就要迅速接受损失，干净利落地处理

维克托的经验是从来不执著于大捞一票的机会，他的首要任务是保障资本，其次再追求一致性的回报，然后以一部分获利进行较有风险的交易。我们除了能从维克托·斯波朗迪的鳄鱼

就算研究再深再透的股民也无法预见未来的风险，因此难免出现投资损失或被套的时候。遇到这种情况正常可以有两种选择，一是坚持捂股，倡导者是巴菲特，他对已制订的投资计划

止损原则说时容易做时难，相信大多数投资者都有过在设立止损线却没有及时止损而损失较大的经历。这里，有必要引出投资界知名的涨跌“二倍心理反应”论。要知道，止损，其实

和欧奈尔的火鸡故事同样精辟传达出止损要义的是维克托·斯波朗迪的鳄鱼原则。被媒体称为“华尔街的终结者”， 自有他的传奇之处。维克托的交易生涯起始于1966年，在其

几乎每一位投资大师级的人物都用过“止损原则”都讲述过不止损的种种故事，不过，威廉·欧奈尔讲述的火鸡故事可以说最为精辟，最为有名。故事是这样的：有一个人布置了一个

1930年，本名捷尔吉·施瓦茨的乔治·索罗斯生于匈牙利布达佩斯。14年后，纳粹入侵匈牙利。作为纳粹占领区的一个犹太人，被发现就只有一个结局：死亡。因此索罗斯只有

本文主要以罗伊·纽伯格作为案例，我们有必要把这个榜样人物交代得更清楚。纽伯格1903年出生于美国，早年待在巴黎，大二就从纽约大学退学，从未在某个商学院里镀金的纽

2008年的金融危机成就了步步高创始人、企业家兼投资家段永平，他动用2亿美元资金加仓GE, 2009年2月， GE股价跌至10美元以下， 3月4日， GE股价一

即便没有遇到熊市险恶的市场环境，只是趋势稍稍向下，利用杠杆、利用借款炒股的危害也会放大。杠杆化交易的风险在于我们选择的时机通常都不太合适。保证金贷款被收回，保证