执行正确的尽职调查过程不仅不容易，而且是一个费时费力的过程。这是导致很少有投资者（包括专业及非专业投资者）能按第二章及第三章所述原则进行投资前准备的主要原因，包

特殊情况股是因公司特殊事件而导致股价被暂时性扭曲的股票。特殊情况股的卖出策略取决于公司自身情况。如果投资者并不看好，买入特殊情况股完全是出于对特殊事件的考虑，那

成功的资产型投资者必须能够准确回答以下问题： 1.资产的价值到底是什么？如果无法以可接受的准确度估计资产的价值，那么，投资于这样的资产型股票显然没有任何意义。因

资产型公司（asset plays）是指价值出于某种原因而未能在股票价格中得到完全体现的公司。有的时候，相关资产被隐藏起来，只有真正勤勉的探索者才能发展它们的价

图22归集了转折股投资的全部建议。转折股投资的核心就在于公司是否有能力解决问题。因此，最重要的建议，就是一旦无法确定危机企业能否治愈自身疾病，切记要敬而远之。

转折股投资者必须认真考虑以下两种可能出现的情景：1.公司已解决问题，并且被市场所认知。当坊间对公司此前问题的担心和疑虑消失时，股价注定会走出低谷（强势）反弹。例

对于一名明智的转折股投资者，他的目标应该是买入价格最低化，潜在收益最大化。与周期股投资类似，转折股投资者同样需要逆向思维，因为投资者必须敢于接受其他投资者避之不

很多问题严重的公司都理应取得低估值，要在这个特殊领域取得成功，转折股投资者首先需要关往的就是投资对象实现复苏的概率。因此，在对转折股投资进行的尽职调查中，首先需

所有公司，无论是快速成长型、稳定成长型、周期型还是其他任何类型，都有可能在转眼之间不得不面对严峻的问题与挑战。他们可能失去原有的竞争优势，转瞬间将市场份额拱手让

投资周期股与投资理念本身并不完全符合。首先，周期股的交易不应考虑内在价值的影响，因为这种股票的价格变动在很大程度上取决于盈利周期。其次，尽管很多顶级投资者尽量不

周期型企业是产品需求弹性等原因而对商业周期极为敏感的企业。典型的周期型行业包括汽车制造、钢铁、航空业、造纸和化工等。在经济繁荣时，周期性行业的利润通常会大幅改善

当增长率出现不可逆转的衰减时，快速成长型公司便进入了成熟阶段。此时，公司必须通过自我转型，以适应新的经济现实。从快速增长阶段向成熟阶段的转型，是一个蕴含着高度不

以下建议是彼得•林奇和罗•普莱斯（T. Row Price）等超级成长股大师在成长股选择及跟踪方面给出的忠告： （1）最有吸引力的成长股应具有低负债率特征。低负

快速成长型公司见诸于各个行业。符合时尚、充满新奇和想象力行业的成长型公司，是很多人追捧的市场宠儿，但它们绝不是顶级投资者心目中的理想目标。实际上，过高的估值和激

快速成长股是短期投资者的理想目标，但在错误的时机买入和退出可能会让投资者损失惨重，其原因可由以下建议及图17得到解释。图17 快速增长型以及买入/持有/卖出的基