行为型操纵是指操纵者通过自己的行动改变资产真实或者可察觉的价值，进而改变公司的股价。Vila（1989）以一个例子对行为型操纵的表现形式进行了说明。在这个例子中

从时间上来看，我国的庄家市场操纵行为大致可分为三个阶段。第一阶段是弱庄阶段（1990-1993）。这时期机构很少，个人资金规模也很小、，股票筹码严重供不应求，如

可以说，从证券市场诞生之日起，就伴随着操纵行为的存在。即使是在发达的西方国家证券市场上，人为影响股价的行为一直是一个重要而又未能得以很好解决的问题。17世纪初，

中国人民银行从1996年5月1日至1999年6月10日间对存款利率进行了连续七次下调。1996年5月1日第一次降息时，上证指数均值在15天后显著上升，降息前15

媒介包括了各种传媒中与证券市场有关的直接信息及间接信息和股评人士对股价的预测及评价。股评言论会影响投资者群体的投资心理和决策，进而影响股市供求关系，并在一定程度

1993年在“黑马”概念炒作的带领下，上证指数冲到1500多点，但随着监管力度的加强，股指瞬即盘旋下跌，到1994年6月只有300多点，流通总市值缩水了80%，

过度反应是指某一事件引起股价剧烈波动，超过预期的理论水平，然后再以反向修正的形式回归到应有的价位上。这是世界各国股票市场中普遍存在的现象。De Bondt和Th

从众行为所具有的学习与模仿特征使得众多投资者的行为具有一定的趋同性，削弱了市场基本面因素对未来价格走势的作用。本来，未来股票价格变动的内在基础是未来上市公司的盈

在一个充满不确定性的证券市场上，信息是纷繁复杂的，信息的收集也是要花费成本的，不同交易者收集、分析信息的能力是有差异的，所以交易者占有的信息是不完全，不对称的。

从众行为最早是由著名经济学家John M.Keynes于20世纪30年代在其划时代名著《通论》中提出的。从众行为的表现为：当由于信息不对称、或者信息识别能力的差

期望理论使一系列令人困惑的现象得到合理的解释。人们有对极低概率事件高估的倾向，这是保险和高额彩票出现的原因和吸引力所在，因为它们都是以较小的相对固定成本换取可能

（1）期望理论概述2002年10月9日下午瑞典皇家科学院宣布，将2002年诺贝尔经济学奖授予两位美国学者Daneil Kahneman和V ernonL.Smi

Herbert Simon是最早提出“有限理性”观点并对“有限理性”理论的发展作出重大贡献的决策理论学家之一。他认为，人的理性是在心理环境的限度内起作用的，这个

现代金融理论几乎没有涉及个体决策的问题，它将决策过程看成是一个“黑箱”，将其抽象成理性投资者追求主观期望效用（SEU）最大化的过程；并认为理性投资者总是很理性地

奇幻思维与准奇幻思维Skinne：在1992年做的一个经典实验表明，尽管喂食动作与鸽子的行为无关，它们还是会觉得它们的某种行为导致了“喂食”行为的发生，从而这些