我写作此书的目的就是为了证明反身性的有效性和重要性，如今可谓恰逢其时。当前的流行范式——市场均衡理论，及其在政治上的衍生物市场原教旨主义——不仅被证明无法合理解

2008年3月16日 这一星期真是波澜起伏。对冲基金的杠杆交易比率持续下降，一些甚至被强行关闭清算，使证券价格有下行压力，同时也推高了信用价差。美元汇率开始创下

2008年3月10日 我对2008年的预测总体上还是对的，但是还有一些小的偏差对事件的进程和我们的投资表现造成了重要影响。 金融体系的崩溃程度超出我的预料。就连

在国际金融体系中，主权财富基金正在成为一支重要力量。其现有规模估计在2.5万亿美元，并且在迅速增长。在挽救金融机构方面，这些基金已经投资了286.5亿美元。e中

2006年圣诞节期间我访问了印度，从投资的观点，我对印度的印象比对中国更加积极。尤其是从技术上讲，在印度投资比在中国投资更容易。过去印度的经济年增长率为3.5%

中国的问题在于真实的资本成本已经是负的，货币升值又会使其进一步走低。这会导致资产泡沫。 美国的问题在于人民币升值会导致沃尔玛所售商品的价格上升。在衰退情况下的小

我在《金融炼金术》一书中，做了一个实时跟踪事态发展的实验，在做对冲基金经理的同时，我一边做出决策，一边做记录。我将在本章再重复做一次这样的实验。 2008年1月

对信贷扩张实施控制的正确时机应该是在扩张的过程中。中央银行确实对物价和工资上涨采取了对策，但是对防止资产价格上涨却并没有给予足够重视。e艾伦•格林斯潘猛烈抨击1

我认为全球化和超级大泡沫发端于1980年，当时罗纳德•里根和玛格丽特•撒切尔开始当政。从那开始的一段时间，某个局部市场时不时就会崩溃。20世纪70年代的贷款热潮

国际银行业危机因为监管当局积极而富于想象力的干预而得到控制。仅向银行系统注入流动性是不够的，由主权国家借款人所发放的贷款远远超过了银行的自有资本。如果这些主权国

里根总统信奉供给学派的经济学政策及强大的军事实力。在他的首份预算中，他削减了税收，同时增加了军费开支。尽管同时采取了措施减少国内支出，但是储蓄仍无法抵消另外两项

1954年，我作为伦敦一家商业银行见习生的身份开始了我的职业生涯，开始学习股票套利交易。套利指的是从不同市场间的小幅价差中获利。当时，国际上交易的主要是石油股和

在金融市场浸淫半个多世纪的一个好处是，我对这一市场的演进拥有个人的记忆。在我的职业生涯中，我见证了它们天翻地覆的变化。今天被视为稀奇古怪的现象在过去某个时间可能

我在谈新范式时，脑子里并没有想到暴涨一暴跌模型。我想的是反身性理论。暴涨一暴跌模型只是反身性的一个有说服力的例证。它之所以有说服力是因为它描述了市场行为与流行范

是什么导致当前的危机与以前不同？中央银行发挥着与以前一样的反周期作用。它们这一次的反应慢了半拍，部分是由于它们可能真的相信次贷危机是孤立的现象，也可能出于对道德