我们能在多大程度上成功预测市场取决于能多大程度地了解市场变化的原因。由于价格的大幅度变化是因为基本面的大幅度变化导致的，我们有必要研究这些。有关灾难性价格变化的

一个资产公开透露的交易员只能通过合法地将风险转移给他人来消除灾难性风险，或者仅进行某些有限的风险投机交易。一些资本经营者和经纪公司愿意将交易员的风险限制到他/她

交易员所面临的最严重的问题之一就是有可能发生灾难性的亏损。灾难性的亏损是指超过交易员预算的亏损，它远大于交易所需的投资资金或者保证金。曾经发生过一笔糟糕的交易在

没有一个理性的人会在没有证据表明自己能战胜市场时就进行交易。但是证据不是必然的，审慎要求交易员在方法无效的证据不断累积时舍弃这个交易方法。但是无效证据是哪种证据

知识产权保护法给投资创新者的保护很少，或者几乎没有一个在法律上活跃的投资者或许会阻止其前雇员销售不属于他的方法，但是如果该方法人尽皆知，该投资者就无法阻止其他的

优化投资方法即尽可能使它成为最好的方法。更确切地说，是要找到该方法最好的参数值。参数这个词，从此处使用的意义上讲，是指一个受投资者控制的变量。例如，许多趋势跟踪

在未经检测的构想，上投资使得剩下的投资计划徒劳无功，因为它假设构想是有效的，尽管我们知道大部分投资构想都是毫无意义的，它们仅仅代表了一时的脱轨失常。在某种意义上

下一步是购买或生成测试理论的数据。当然，我们总能买到几千个时间序列，也可以做实验、做调查来生成数据。不幸的是，可用的数据看上去从不是我们想测量的量，也不是我们想

理想情况下，我们在实施自己的投资构想前，都想知道它们能不能行得通，但是这不可能。我们所能做的只是测试那些我们能检测的构想，只有当有证据显示它们基本能够工作时，我

产生构想分两步。第一步是获取原材料，第二步是以新的、不寻常的方式将材料集合起来。至少有三种方法能够产生投资构想。最简单的获取原材料的方法就是从投资文献中“偷”。

交易员面临来自交易所、经纪人、券商以及投资本身的违约风险。违约很少发生。但是一旦发生违约，就会带来巨大损失。更糟糕的是，交易员并不因为承担信用风险而得到赔偿，就

资金是交易员最大和最重要的有形资产。资金有多种形式，例如股票、保证金或者净交易能力。如果资金在对的时间但不是对的形式，我们就会损失利益，或者放弃交易。由于资金能

交易订单将计划变为交易。不论计划有多精细，如果订单计划不周或者草率决定，交易就几乎会失败。由于订单和给定的限制能够改变交易的回报/风险比率，有时甚至是大幅度的改

战术计划的一个缺点在于市场会随着计划的制订而变化。当建构好一个完美的计划时，如果有这么一个计划的话，机会可能已经消失了。为了应对这类问题，我们可以缩小战术计划，

如果说交易界媒体中的文章和广告指示着什么，那么“资金管理”就是时下热门的一种交易方式。其中，有种看法认为资金管理能够保证，或几乎能保证交易成功。这种说法对吗?