克服总股东回报这一局限的方法之一是引入股票市场绩效的补充指标。其中一项补充指标是市场增加值，这是由咨询公司Stem Stewart & Co推行起来的。市场增加

我们来看看Tina的例子。Tina刚刚被聘为Widgets“R”Us的首席执行官，该公司的利润率和增长率低于其竞争对手。市场对其预期不高，因此其股价较低。Tin

总股东回报作为绩效衡量指标存在的问题是，在较短时期内，总股东回报更多反映的是人们对绩效的预期的变化而不是绩效本身。这样一来，那些一直能够达到高绩效标准的公司可能

衡量股票市场绩效最常用的方法是衡量一段时期内的总股东回报（TRS），总股东回报的定义是股票价格升幅加上股息。但是，总股东回报也有局限，它并不衡量公司的实际绩效，

评估公司绩效的最后一步是考查其股票价格的表现，将公司在股票市场上的绩效作为对公司绩效和健康的一项外部评估。公司绩效在理想的世界中，我们只需要读读报纸就能了解公司

投资者和董事会在评估公司健康中应该评价的最后一个方面是风险。公司面临着哪些风险，管理团队决定如何应对每种风险？大多数风险都是来自公司外部——如商品价格风险、技术

考虑到Home Depot的快速增长和巨大规模，其核心挑战之一始终是要以一个有竞争力的成本吸引并留住熟练的员工。当公司雇用低成本的兼职员工时，这些人往往不如传统

组织健康是公司健康的最后一个要素，它衡量公司是否拥有维持和改善其绩效所需的人力、技能和文化。对组织健康的诊断通常会衡量公司的技能与能力，留住员工并使他们满意的能

Home Depot在家居装潢业务方面的领先地位从中期来看似乎是稳固的，长期的威胁来自沃尔玛。沃尔玛售卖许多同样的快速消费品，如电灯泡。沃尔玛的成本相对更低，因

长期战略健康指标显示了公司持续现有经营活动并识别和开发新的增长领域的能力。公司必须定期评估和衡量所面临的威胁——包括新技术、客户偏好的变化和服务客户的新方法——

在20世纪90年代，为了寻求增长，Home Depot暂时忽视了用客户服务和门店质量衡量的中期健康。公司后来意识到这个问题，在2001年开始对既有门店进行再投资

中期指标能够前瞻性地显示公司在未来1~5年（或更长时间，这适用于制药公司等产品周期较长的公司）能否维持并提高其增长率和投入资本回报率，因而超越了短期绩效的范围。

Home Depot在不少方面都保持了良好的健康状况。从增长的角度看，Home Depot从1999年至2003年间门店数量每年增长13.4%，与此同时同店销售

短期指标是历史投入资本回报率和增长率的直接动因。它们可显示增长率和投入资本回报率在短期内能否维持，未来会上升还是下降。它们也许包括这样一些指标，如制造公司的单位

为了确定公司的关键健康指标，我们可以从绘制价值创造树开始，如图13.4所示。价值创造树显示了内在价值和各类健康指标之间的联系。价值最终是由公司的长期增长及其投入