格雷厄姆分散投资的第一条就是要严格划分股票与债券或债券等价物。无论何时，投资者都应该保持自己的投资组合中有至少25%的流通股和至少25%的债券，以保证回报率。剩

这里再补充几个格雷厄姆在自己的著作和演讲中着重强调的要点，这里我们尽量用最简化的语言来说明。有的建议是富于技巧性的，但是更多的只是简单的鼓励一种正确的态度。1.

格雷厄姆宣讲的简单的戒律，就如同投资世界天空中的恒星，任何投资者在大海中航行的时候都可以把它们作为导航使用。作为个人投资者，如果没有拍摄划过天际的彗星照片的打算

价值投资是标准的经济学。对你做的事情进行逻辑性的思考。思考的时候不带入个人感情。思考怎样才算合理。                               

很多涉世未深的投资人经常搞不明白低价股票变废纸是怎么回事。这些价格低廉的股票（通常每股低于5美元）一般是在场外直接交易的，或是在加拿大温哥华股票交易所，或是在一

机构投资者和职业基金经理有时候能够通过首次公开上市大赚一笔，一般的个人投资者很难以申购价格买到股票。机构投资者可以以预付的方式支付一大笔钱一次买下大量的股票，而

有些业绩很好的公司也会偶尔碰到倒霉的事情，这时候就会有很多人冲向破产法庭确认这家公司确实进人了破产保护状态。当上市公司进人“美国联邦破产法第十一章（重组）”阶段

对于价值投资人来说，最容易计算收益，同时也是最有利益可图的方法，就是发生现金收购的目标公司股份时候。当这个交易是股票交换或者是实力相当的公司之间的相互融合，那么

特殊情况的交易之中，最好的一个往往是意料之外的。带着寻找低价股的天眼，投资者会在套利者登台之前就已经开始进入角色。那些早先就拥有莲花公司股票的人，在国际商用机器

采用价值投资法的投资者常常会面临诸如合并、收购、接管这些潜在的可能性，这实际上是因为他们发现了价值被低估的股票。那些发动并购的公司和这些投资者一样，同样也是看到

在1990年代早期，前苏联解体。一名退休的理发师注意到，她家门口附近市场上所出售的衣服，比她女儿家附近的莫斯科市场上的衣服要贵得多。于是她从积蓄中取出了2000

认股权证是一种通常与债券和优先股同时发行的证券。持有认股权证的投资人可以以某个特定价格购买一定比例数量的普通股，通常情况下这个价格会高于发行时的市场价格因此，投

优先股是一种混合证券。正如普通股一样，优先股代表着公司的所有权，但是附带有设定的投资回报率，在支付普通股股利之前优先支付。即使某一年暂停发放优先股股利，其股利也

创新是金融市场的生命力，正统观念除了怀旧之外没有任何用武之地。                                                 

当一家公司的股价被低估，交易价格低到具备超级吸引力，同时看上去风险极高，这家公司就成为了一种“特殊情况”。通常，这种公司的股票价格之所以低，是因为该公司正遇上了