第一个规则是这些过度看多或过度看空的区域通常是行情反转的时候。公元前500年，赫拉克里斯（Heraclitus）说过：每一个趋势一定都会过度发展，造成趋势自行逆

为了深入了解这种观念，我开始评估投资人对个股的人气，其中包括道琼斯工业指数30档成分股，加上一些最受欢迎的股票，如高通（Qual-comm)、昇阳与苹果电脑。

假设你在一家号称全市最好的餐厅吃饭，却发现这家餐厅的老板每天到对面的餐厅吃饭，你会作何感想？会不会疑惑，为什么老板不在自己的餐厅吃饭？ 金融圈没有什么不同。一家

盈余不是我注意的唯一重点，却是最主要的因素。之后我们会讨论股利、股利率和极为重要的价格销售比，但是首先要看看协助我们选择好股的另两个重要因素，就是公司负债与内部

因为题材、谣言、消息和整体市场状况的关系，连盈余持续成长的好股都可能涨涨跌跌。买进这种股票最好的时机，是这种股票处在我所说的“折价”状况时。 我说的折价是相对于

股价上涨的第二个原因比较稳定，就是公司赚钱。公司赚钱，股价就会上涨，多么新奇的概念！看盈余比率之类的指标有很多种方法，但是我认为，利用这种指标最重要的方法，是看

就我所知，只有两个原因会使股价上涨。第一个原因是公司的名声提高，成为有关新展望与潜在获利的报道题材。大家喜欢新事物与创新，投资人总是寻找市场上最新的创新，认为这

每星期五，你可以了解大型投资机构买什么股票。这一天，《投资人日报》会揭露最大型共同基金25只大的持股。你可以很方便地看出这些基金持有什么股票，也可以很方便地找出

我们的目标不是要在个别决定中大赚一票，而是找出能够持续赚钱的方法，然后持续采用这种方法。如果我们可以打败大盘，就胜过华尔街80%最高明的专家，长期就能赚到大笔财

你现在大概已经知道，想抓住飙股，或是想永远持有“成长股”愚不可及。如果连基金都抓不住飙股，而且很少基金能够办到，我们几乎不可能持续一贯地找到飙股。投资这种所谓的

我十分乐意看群众追逐热门股，玩他们所说的“动能游戏”——希望有人比他们傻，会以更高的价格，买他们用高价买来的股票。这就是这种游戏的真谛，追逐题材引人入胜、很会波

几乎所有股市投资策略都可以分为两种：第一种似乎最受欢迎，包括购买热门股、流行股、大家上班和下班后都讨论的股票；另一种是新闻媒体传播的股票。 以后总是会有热门股，

声名狼藉的操盘手利弗莫尔（Jesse Livermore）说得非常清楚，“我相信可以这么说，短期投机亏损的钱很少，所谓长期紧抱投资的人亏损金额才惊人，明智的投资

股市投资有一种常见的认识，就是投资人只要买绩优股，然后长期抱持就可以了。其实根本不是这样，这种说法很容易误导。我们长期唯一能够确定的事情，是长久之后大多数企业都

我们想一想，所有这些钱从哪里来，投资人怎么会有现金投入共同基金与股市？钱一定是从某个地方来的。不错，钱可能来自退休基金，但是退休基金的钱从何而来？所有退休基金的