这是一个爬了一段坡之后的休息市。这是一个为后面的“冲顶”蓄势的调整市。在熊市中被蹂躏得心有余悸的股民不要怕，这不是反弹结束，也不是多头陷阱，更不会掉头转熊。 在

牛市的第一期之前是熊市的最后阶段，此后的股市攀升，被划为牛市的第一期。这一时期往往被误认为是熊市的一个反弹。一个简单一点的分辨方法是，当舆论在熊市期间谈反转谈得

这是一个还没走完的熊市，是大熊还是小熊或是一个半途而废的熊，就要看“家长”的意思了。有一点股民紧记就够了：“在没有转牛之前，就当它是熊市吧。 1997年5月12

B股是块试验田，不会影响正常的收成。跌吧，跌破发行价，跌破港澳同胞的眼镜，跌破所有老外的发财梦。 水深火热的B股股民们，家长不救你们，是想看看真正的底；有多深，

对经济过热的打压和调整，迎来了一个大型的熊市。在“软着陆”的过程中，股票市场被当作铺路石压在了跑道上。政府象个家长，你调皮捣蛋，我就打压你，你“跌落水”，我就救

这一年，邓小平南巡发表讲话，对中国股市给予了充分的肯定。中国改革开放风云再起，股票市场放开价格限制。急风暴雨式的大“革命”，洗礼了这一代股票人。对1992年5月

熊市是一个大空头市场，在这里危机四伏，随时会被熊掌拍死。但是危机，危机，危险加机会也可以叫危机。熊掌与鱼，能否兼得? 股市的危机，就意味着股市的熊市。危机，就是

我们篡改一句常见的官话来形容目前股市所处的背景环境，这句话就是：“形势喜人，熊势逼人。”1997年5月，中国股市从辉煌的顶峰跌落下来，开始了长达两年的熊市运行。

股市中的英雄是什么样的人?不是会买的人，不是会抄底的人，而是会卖的人，会逃顶的人。这样的人，在股民们的心中才是英雄。1997年5月，凡是逃项出来的股民，虽然没有

成也庄，败也庄，升也庄，跌也庄，赚也庄，赔也庄。这是散户股民炒股最深的体会，也是中国股市目前最深刻的写照。 有人说，本轮熊市的后半部是庄家“清场”的表演。还有人

低买进，高卖出，在股票市场里，钱，就是这样赚出来的。习惯之后，股民就长了一只独“牛眼”，就形成了死多头的思维方式，就只会向上操盘。 把顺序逆向颠倒一下，高卖出，

中国人是龙的传人。中国股民百分之九十三是独眼龙。 而且独有的那一只眼是只会看牛市的“牛眼”。 据《国际金融信息报》1999年4月28日报道，中国社会调查事务所在

长期投资的根本实质是什么?引发我们提出这一观点的原因是2007年初，我们以复苏型成长的理论和行业安全边际理论为指导，认为经历了近两年多的恶性下跌的电力股已经进入

对公司价值的量化分析没有意义，用各种复杂的模型对公司的价值进行量化更没有意义。对价值的定量分析没有意义，公司价值只能定性，对公司内、外部各方面情况进行战略分析，

长期投资者在长期投资过程实际上是无为而治，什么也不做，在什么也不做的情况下能大获其利。关键是长期投资者具有独特的思考原则和行为方式，这些独特的原则可以被概括为: