中国正逐渐迈入老龄化社会，生育率低、人口结构老龄化，与之相应的是放开生育政策，全面放开二孩政策，未来婴儿潮将不期而至。老龄化是中国未来必须面对的社会问题之一，因

过去20多年的中国证券市场是一个大起大落的市场，尽管2015年6月初上证指数已到5000点上方，离2007年的6124点已经不远，市场上也不乏牛股，涨幅超过10

尽管中国经济转型艰难而曲折，但我坚信，在不远的将来，中国经济转型一定会取得实质性进展，中国式的“苹果”、“微软”一定会屹立在世界的东方，上证指数终有一天会把61

未来中国资本市场运行趋势如何？这牵动着每一个投资者的心。早在2012年，就有投资者甚至个别职业投资者、专业人士认为中国股市已经见底，甚至有人疾呼上证指数2132

不少专业人士认为，2011年至2014年上半年我国的经济一枝独秀，GDP增速远高于西方发达国家，但股市的走势却截然相反。美国三大指数屡创新高，早已走出金融危机的

（一）价值投资新时代悄然降临上证指数、深证成指、沪深300等一批与传统经济密切相关的指数自2007年以来持续低迷，2009年7月上证指数在国家4万亿元的强大刺激

在此阶段，还有两段使我难忘的经历。 1.错失2014年11月传统蓝筹股行情 经历2011年至2012年的艰难岁月后，我修正了原来的投资理念和操作风格，在实践中更

2013年我的投资也有失误。最大的失误是对新兴经济尤其是互联网版块认识不足，虽然我也重仓人民网( 603000)、博瑞传播( 600880)，但基本上与乐视网(

“我的投资之旅”写得太好了，我极其认同。虽然不认识作者，但他却成为可以与我进行思想交流的知音，是他让我重新振作精神，重塑对未来的信心，是他终于把一度沉沦消极的我

“我的投资之旅”的作者在2012年11月28日这样写道：投资之旅在路上，一路跌宕起伏，并不如我想象的那么平坦，总是沟壑纵横，荆棘密布。好在我为此做了足够的准备。

 2012年年底至今，柳暗花明又一村 2011年至2012年的艰难并不是出现亏损，而是我已经真真切切地看到转型社会上证指数将失去活力，创业板股票太贵，整体市盈率

挥泪痛斩白酒股 不管是过去，还是现在，我都直钟情于消费股，更钟情于白酒股。逻辑很简单，重复消费的东西一般盈利能力超强，周期性弱一些。大概是在2011年前后，我曾

捕获上海家化(600315)大牛股 如同云南白药000538)一样，上海家化( 600315)自2001年上市以来，长期走牛。我记得很清楚，它与亚星化学(600

2011年4月至2012年年底的艰难岁月 这段时间是我职业投资生涯中最为艰难、最为难忘的岁月，也是我学到东西最多的一段时间。 如果说2005年我从普通股民进化为

还有一个经典案例是沱牌舍得( 600702)。我在2010年选中沱牌舍得( 600702)的理由在于，白酒是2010年至2012年少有的持续上：涨板块，如今媒体