投资理财基础：共同基金业绩不佳的深层原因 共同基金的投资大众面对一系列破坏业绩的行为，这些行为只会昌爵I给投资者带来失望的结果。首当其冲的是高额费用，因为不可避

投资理财基础：投资组合的换手 基金业中存在很多极其混乱的行为，名列前茅的就有共同基金投资组合的疯狂“炒单”行为。2002年，股票型共同基金投资组合的平均换手率达

投资理财基础：共同基金的费用 共同基金投资者要为得到申购共同基金的特权支付多项费用。在投资初期，投资者为了得到基金份额，通常要支付佣金或申购费。佣金最高可达8.

投资理财基础：共同基金失败的明显原因 几乎所有的共同基金机构都面临一个妨碍共同基金为投资者效力的重大冲突。一方面，共同基金的管理者承担着为投资者提供优质投资管理

投资理财基础：税款和基金收益 共同基金管理人进行的拙劣交易，使应课税的投资者的情况更糟。对税款敏感的理性投资者会对投资组合的交易设置很高的障碍，因为，他们认识到

投资理财基础：共同基金的业绩 主动管理是一场“负和游戏”，股票型共同基金在近几十年来的收益情况就是一个典型例子。回想一下，主动管理人带来低于市场平均水平的业绩，

投资理财基础：大背景 共同基金控制着美国金融资产的很大一部分。美国投资公司协会是共同基金业的一个贸易组织，根据该协会的估计,2003年共同基金将大约22%的资产

投资理财基础：共同基金的业绩亏损 共同基金为个人投资者日益增长的存款提供了一种重要的没资工具。近几十年来，家庭资产投入共同基金的份额已从微乎其微达到了相当庞大的

投资理财基础：个人的证券选择个人投资者既没有时间也没有资源对有价证券投资组合进行成功地主动管理。经验丰富的机构投资者主导着有价证券领域，他们大力竞争去搜寻那些为

投资理财基础：个人投资者对投资组合资产配置漠不关心 由于很难找到关于个人投资者资产配置的可靠数据，个人的再平衡行为也就不大容易理解。2001年，在投资巨头TIA

投资理财基础：投资者对互联网泡沫的反应 在20世纪90年代末股市泡沫导致的通货膨胀和通货紧缩期间，投资者对共同基金的资产配置情况也得到了同样低的分数。在牛市期，

投资理财基础：1987年股市大崩盘后投资者的行为 事实证明，在市场面临巨大压力时对投资组合进行再平衡是最困难的。投资者是买进突然暴跌的资产还是卖出突然暴涨的资产

投资理财基础：再平衡的心理 反向行为是绝大多数成功投资策略的核心所在。但不幸的是，对于投资者来说，人性总是渴望追随大众而获得正面强化。对这种传统最好的诠释就是莎

投资理财基础：再平衡 再平衡是指采取行动以保证当前投资组合的特点能尽量与投资组合资产配置目标的可行性相匹配。由于多种市场力量会造成各种资产价值的起落，资产组合中

投资理财基础：晨星评级 大多数的投资者都很少有机会得到真正不偏不倚并且客观的投资建议。经纪人推销的都是那些高佣金的投资产品，投资公司吹捧的是当下流行的共同基金。