在广告宣传上，可口可乐一直以高效率著称，这是其他小公司所不能比的。在一个需要全方位广告出击来提高（或者保持）市场占有率与产品形象的行业中，这种强者愈强、弱者愈弱

在1936年后的50多年中，巴菲特虽然注意到可口可乐异常的增长速度，但他依然购买百货公司、直升机厂、农耕设备制造厂和纺织工厂，即便是在1986年，当他正式宣布樱

巴菲特与可口可乐的关系可以追溯到他的童年。在巴菲特6岁的时候，他向开杂货店的祖父提出，用平时积攒的零花钱批发一箱可口可乐。祖父惊讶地问他为何买这么多可乐，他说：

第一，它非常专注于饮料市场，它与百事公司不一样，百事可乐除从事饮料业以外，还涉足零食与快餐领域。这是商场竞争的一种策略，由于专攻一个市场，无论是在运作效率、市场

谈到为什么要投资可口可乐公司，巴菲特认为可口可乐最具吸引力的是它的企业品牌。可口可乐公司是全球最大的碳水化合物与糖浆浓缩物饮料的制造商、市场零售商与经销商。从公

巴菲特曾说：“可口可乐和吉列公司同是世界上最好的两家公司，我们可以预料在未来的时期里，它们的收入将以强劲的速度增长。”巴菲特巴菲特指出：“随着时间的推移，能用大

鉴于企业未来长期现金流量的数量和时间通常无法准确预测，巴菲特认为只能进行保守的预测，而且只是在偶然的情况下，少数企业的股价才会低于对其未来现金流量最保守估计而计

一家企业若能持续不断地以一个较高的速度来提高每股赢利，那么就相应会导致每股账面价值以一个较高的速度增长。在长期内，账面价值的增长必将导致企业的内在价值及股票价格

格雷厄姆和多德都认为，赢利能力的计算应是“平均收益”，即根据过去较长一段时期内实际获利的收益的平均数形成的未来平均收益预期。这种平均收益并非简单的算术平均，而是

在伯克希尔公司1982年及其后续的年报中，巴菲特数次重申自己喜欢的企业的标准之一，是具备“经证明的持续赢利能力”，因为巴菲特从来不对预测未来收益感兴趣。巴菲特巴

在1988年伯克希尔公司的股东大会上，巴菲特在谈到价值评估时说：“要想正确评估一家企业的价值，你应该预测企业从现在开始的长期现金流量，再用一个适当的贴现率进行贴

巴菲特强调，分析企业会计报表是投资者进行价值评估的基本功。他说：“当经理们想要向你解释清楚企业的实际情况时，可以通过会计报表的规定来进行。但不幸的是，当他们想弄

巴菲特收购美国广播公司的股票，也是看中该公司非同一般的美好前景。广播公司和广播网都有高于产业平均值的前景。在很多相同的因素下，它们像报纸一样打出了不少经济上的商

全美大约有1700份报纸，其中有将近1600份报纸是没有直接竞争对手的。几乎所有的报纸业主都认为，他们每年之所以能赚得超乎预期的利润，是因为他们的报纸具有一定的

通常而言，商品型企业的回报率都不高，而且“最有可能是获利不易的企业”。既然产品基本上没有什么不同，他们只能在价格上互相较量。除此之外，也只有在商品供应紧缩的时候