证券价格波动对金融安全的影响主要体现在资产负债效应上。证券市值的下降会直接降低公司净值，这意味着公司在向银行借款的时候所能提供的抵押品价值的减少，这会使信贷市场

1时，公司的资产价格高于重置成本，相对公司市值而言，新的厂房和设备比较便宜，公司必然会选择发行新股票，以扩张新的投资，投资增加，经济呈现景气态势；当q

证券价格波动对消费的影响主要是通过财富效应来实现。当证券价格上升时，居民持有的财富总量增加或预期未来收入增加，反之则反是。从消费需求角度来看，我国城乡居民的消费

国内外的学者对股市泡沫进行了大量的研究，，并从不同的角度对股市泡沫进行分类。Hamilton（1 986）将股市泡沫分为确定性泡沫和随机性泡沫；而随机性泡沫又分

①证券市场上套利机制的局限性，使理性泡沫破灭的可能性减少。在现实证券市场上，套利机会的获取通常既需要资本，又需要承担风险。套利技术往往只掌握在少数专业化的机构投

根据Blanehard和watson（1982）的泡沫分类，我们把在有效证券市场上产生的泡沫称为理性泡沫。理性泡沫意味着，尽管存在泡沫，但不存在明显的套利机会，

世界银行财务部主任阿格迈依尔（1989）在对发展中国家的金融市场组织实务和政策作了深入调查研究后提出了“证券市场发展的五阶段”论。（1）停滞阶段：仅有少数人知道

衡量股市投机性是否过度的指标主要有三个，即股价短期波动幅度、换手率和市盈率。1.波动幅度过大中国股市的价格波动幅度过大，说明股市的短期投机行为过度。下面再看换手

股票内在价值是随宏观经济与政策因素、行业因素和公司内部因素的改变而变动的。一般说来，上市公司内部因素是股票内在价值的决定因素，故股票内在价值的变动主要是由上市公

1.根据账面价值方法，所得出的价值评估结果的最终意义非常有限。除非在某些特殊的情况下，比如，由于政府的干预，公司（如公用事业公司）的盈利能力与账面价值紧密相关，

由于股权价值等于公司价值减去债务价值，而债务价值相对比较容易评估，所以下面直接评估公司价值。为了适应更宽的范围，下面的讨论不局限于上市公司，而是包括非上市的股份

按照资产重组对公司规模影响的方向不同，最基本的资产重组行为可分成四类：股权转让、兼并收购、资产剥离、资产置换。除此之外，还有债务重组、资产租赁，承包经营等类型的

治理结构①产权与经营权界定：产权与经营权界定的明确程度决定了股东权益受保护的程度。②股权结构：股权结构的多元化程度，决定了中小股东权益受保护的程度。③董事制度和

技术水平①产品的唯一性、新颖性和先进性：拥有国际或国内领先的专门技术、版权、配方、品牌、专营权、特许经营权等。②产品的专利保护能力：现有的和正在申请的知识产权（

人员素质①经营管理能力：管理人员制定与时俱进的战略目标的能力，对整个公司的运作能力，对风险控制、销售方式、融资渠道和其他方面做出正确决策的能力。②市场开拓能力：