美国有线电视新闻网财经频道在1998年10月2日披露了下列亏损者：在LTCM的破产故事中谁亏损了？谁获利了？带来哪些启示？1.埃佛勒斯峰资本公司

如果你分析2000年最后几个月和几乎整个2001年的天然气市场，你就能发现交易机会。对趋势跟踪交易者来说，天然气市场的急剧波动意味着巨大的胜利。加利福尼亚州的安

趋势跟踪交易者在2000年的大多数时间里处于痛苦的下跌状态，这已不是什么秘密了。在那一年的几个月中，他们的资产下跌得很厉害，新闻媒体和怀疑者都叫嚣着趋势跟踪策略

重大的交易事件发生时，人们都知道损失流向了某个地方，然而一旦真相被披露出来后，他们就不那么想了。思考未知的事物不是令人愉快的，正如亚历山大•伊内臣所说：“退休基

市场的残酷现实就是，如果你是交易者或投资者，你必须自己做出决策，最后你只能责备你自己。你可以做出导致亏损的决策，也可以做出促成获利的决策，那都是你自己的选择。为

乔治•索罗斯是最著名的对冲基金投资者，他的成功是大家有目共睹的。1992年，他被称为“打败了英镑的人”。他在英镑上投入100亿美元的赌注，最后净赚了至少10亿美

趋势跟踪交易者不仅告诉客户在浮亏期间买入他们的基金，他们也用自己的资金买入。我们了解到，顶级趋势跟踪交易商的雇员们在基金下跌时趁机买进，因为他们知道即将发生什么

“零和”或“零和交易”可以说是本章最重要的概念。拉里•哈里斯是南加州大学马歇尔商学院金融系主任，现任证券交易委员会首席经济学家，他指出了问题的症结所在：“当收益

一些人完全不愿承认有获利者就有亏损者。生活并不是公平的，并非人人都能获利，但他们不能接受这样的观点。虽然他们想获利，但他们不愿接受因为自己胜利而别人必须损失的愧

派克斯断言，他的唯一选择就是亏损。他亏损了，他的组织亏损了，大家显然都在零和博弈中亏损了。当然有获利者，他也知道。确实，零和博弈是财富的转移，贏家从输家那里获利

2001年9月11日证实了宏观尺度上的不可预见性。有谁能预知这场浩劫呢？在讨论9•11事件之前，我们先从普遍意义上思考一下艾德•斯科塔的话：“意外是指人们事先没

重大事件也会将注意力集中于一些无法回答的问题，造成许多误导性的分析，就像《牛津金融模型指南》的作者托马斯•胡和桑•李提出的那些问题：如何从趋势跟踪的角度看待重大

米尔顿•波拉克法官在2003年裁决了针对美林证券的集体诉讼案，这—裁决再次清晰阐述了零和博弈的概念。网络公司遭遇零和博弈带来哪些启示？他直言不讳地警告了那些在零

我们一定不能忽视先赔后赚的数学公式。假设你从100美元开始，价格下跌到50美元。你现在有50%的浮亏，你必须赚多少钱才能回到不亏本的状态呢？100%。没错，如果

有波动，难免就有浮亏。浮亏是指投资记录中出现亏损的时段，它被定义为从一个波峰到另一个波谷下降的百分比。实质上，浮亏出现在资产从开始减少到创出新高的这段时间。也就