趋势跟踪交易者在2000年的大多数时间里处于痛苦的下跌状态，这已不是什么秘密了。在那一年的几个月中，他们的资产下跌得很厉害，新闻媒体和怀疑者都叫嚣着趋势跟踪策略要完蛋了。
趋势跟踪交易者如何度过市场的下跌与恢复？
当《商业和金融周刊》的一名记者联系海龟交易者网站，想请教海龟交易者对此事的看法时，我并不感到惊讶。她不喜欢约翰•亨利和比尔•邓恩，希望能够证实趋势跟踪策略穷途末路。我明确地告诉她，过去曾经多次出现下跌，这并不稀奇。但是，从长期来看，趋势跟踪交易者追求的是绝对收益，在交易中赚到了数量巨大的财富。她忽略了那些事实。以下摘录了她的文章：
约翰•亨利不是唯一在最糟时期出现亏损的投资人。但是，他公司的损失却是最令人惊愕的，被称为“金融和金属”的基金公司受到重创，在1999年下跌了18.7%。亨利被其对手称为“我们行业的大卫•金曼”（金曼在棒球大联盟的16个赛季里打出了442次本垒打，但他也曾三振出局1，800多次）。我们尚不清楚，约翰•亨利是否会对他的交易计划做出调整，那是多年前他在挪威度假时想出来的。
你一定会怀疑，《商业和金融周刊》的这名记者在2000年12月撰写这篇文章之前，是否抽时间研究过约翰*亨利在11月份的演讲。那一刻，亨利似乎已经在暗示即将到来的巨大成功：“遗憾的是，市场的步调并非我们所能控制。对于投资者、经纪人、一般合伙人和交易顾问们来说，我们刚刚经历了非常痛苦的一段时期。每个人的情绪、心理和身体都受到下跌的影响，很容易让人想到事情再也不会好转了。然而，JWH的经验告诉我们，在潮流逆转之前，情况看起来总是极其暗淡的。”约翰•亨利知道潮流正在逆转。
2001年1月10日，这名记者给我发了一封电子邮件，声称她正在对12月的事情进行追踪报道，希望我写一个评论。令我印象深刻的是，她承认了自己的错误，甚至希望一直写下去。
收益记录显示，比尔•邓恩在2000年11月和12月分别获得了28%和29%的收益，约翰•亨利在2000年11月和12月分别获得了13%和23%的收益。以下摘录了她的追踪报道的内容：
华尔街最显赫的商品交易顾问们在第4季度公布了戏剧性的逆转，他们把去年令人心碎的损失变成了增长。这会持续下去吗？……在10月到12月期间，伴随着全球债券市场和石油及天然气价格的上涨趋势，商品交易顾问们获得了利润。同时，欧元在12月份稳步上升，外汇交易者有了巨大的收益。海龟交易者网站的迈克尔•科维尔说：“对于这次反弹没有什么好大惊小怪的。”他一直追寻着那些趋势跟踪交易者的足迹。约輪•亨利公司，是一家坐落在佛罗里达州博卡拉顿酒店的著名商品交易公司，本刊上月曾有报道。它在去年全年的收益率为20.3%，在前9个月里下跌了13.7%，却在第4季度择力反弹获利39.2%。
约翰•亨利公司在2000年的前9个月里遭遇13.7%的损失之后，是如何做到在第4季度“强力反弹获利39.2%”的？他所依赖的是什么策略？他抓住的机会在哪里？答案可以从加利福尼亚州的安然公司和天然气公司事件中找到。
