视股票投资为正规事业。巴菲特说:“ 依我所见，学习投资，仅需深人研究两门课程，即如何评估一个企业和如何看待市场价格。”任何想跟随巴菲特迈出成功投资第一步的人，首

张锦，6年持有贵州茅台。与我们身边许许多多的股票投资者并没有不同, 2001年重庆某高校的教授张锦刚刚搬迁了新居之后，手上有一点闲钱，存在银行里面利率还抵不上每

到过东方港湾公司的人，很容易注意到公司对面墙上“专注长期股权投资”这八个字，但斌的话题实际上就围绕着这八个字展开。(注: 东方港湾投资管理公司是将价值投资思想与

他们是掌管至少数亿元资金的私募基金经理，他们是经历了A股市场投资失意的“剩者"，他们是万科、招行、茅台等大牛股的幕后买家，他们也是价值投资的身体力行者，成功是因

2002年11月5日，《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》正式出台。203年12月中旬，渣打银行香港分行、日兴资产管理有限公司QFII资格获批。至此，

在本书我们全面介绍r巴非特及其学派的价值投资理念和价值投资的精髓，其最重要的奥秘有两点:一是长期持有;二是忽略市场。但在中国有很多人包括一些权威人士，都说巴菲特

乔治，约翰逊(George Johnson)在他的《心灵之火》( Fire in the Mind)一书中写道:“心灵常常渴望寻找真实的和想象的思考模式，但也常

格雷厄姆曾用跨学科方法试图解释我们生活周围的环境和投资之间的关系。研究格雷厄姆理论的人都知道，他不但是一位伟 大的投资理论家，更是一位对哲学和古典著作都有深人研

爱尔.法罗(EI Farol)是一家在圣菲研究院附近的酒吧，每星期四晚上酒吧里会现场演奏爱尔兰音乐，因此吸引了不少人前往。现任圣非研究院院士，同时也是花旗银行集

古典经济学理论认为，在自然状态下，市场和经济是两个相互平街运作的系统。无论外在干预力量如供给和需求、价格、数量等因素如何变动，股票市场及经济发展总是能达到一种稳

如果你是那些早就认为市场是不可预测的投资人，你可以跳过本节不看直接进人下一节。但是如果你是那种偶尔还会受市场顿测诱惑的人，最好还是耐下心来将这一部分的内容看完。

上市公司绝对不是无辜的旁观者.它们也跟每个人一样在股市中学会了如何玩这场游戏。它们利用会计调整图利自己:在收益与成本上做手脚,以确保财务报表符合市场的预期。或者

事实是，预测公司的未来，预测经济和股市的走向，就跟预测天气一样根本无法十分准确。如果说预测明天的气温还较简单，只要以今天的气温作为参考(例如，今天气温摄氏20度

在美国，每年有成千上万的财经系学生从流的商学院毕业，他们学到的是同样的投资公式、同样的买卖策略、同样的评估方法和同样的预测模式，难怪很少有人能超越别人，且能长明

从心理学和投资学中所学到的每件事，我们都可以在巴菲特及其价值投资学派的其他人身上看到缩影。他相信自己的成就靠的是研究而不是运气，他的决策源自自身的缜密思考，面从