市场理念只是这个等式的一个组成部分。调整战略还需要一种让投资者发现机会、正确完成买卖操作的执行方法。需要强调的是，不同的顶级投资者可能会采用相同的投资理念，但他

考虑到股票市场的激烈竞争和认知偏差的强大影响力，投资者必须有自己的投资战略。我们可以把一种投资战略描述成投资者参与市场的方法，它应由以下两个要素构成：市场理念（

打败市场绝非易事，因为股票市场上的定价往往是极为有效的。为成为赢家，投资者必须有自己的制胜法宝。我们完全可以认为，把这些元素结合到一起，即形成了所谓的“投资者智

首先，按照传统的CAPM经典学术理论，风险可以简单地归结为一个要素：波动性。此外，CAPM模型还认为，对依赖个股的投资者来说，他们所承担的风险是不可补偿的。 但

现金账户绝对应在股票组合中保留一席之地，因为它不仅是抵御市场动荡的保护手段，也为投资者市场甩卖时收购“便宜货”提供了“弹药”。不过，指望通过现金账户挣大钱的想法

杠杆（leverage）是指债务工具（如保证金账户）、衍生品及其他可在触发后放大价格波动的金融工具。如果运用得当，杠杆可产生奇效，这也是它的诱惑力所在。一旦体验

缺少对金融市场历史的了解，在投资者当中是极为常见的现象。在经历了几十年的漫漫熊市之后，股市又先后经历了几次大规模市场危机或投机性价格震荡，在投资行业里，能够熬过

每个人对风险的承受能力都是不同的—在从防御延续到创新的这个坐标轴上，每个投资者都能找到自己的位置。只要能保本，防御型投资者就会选择规避风险，满足于低回报。创新型

众所周知，一个人对风险的容忍度取决于他的性格、财务状况、目标、性别（女性对风险的承受力通常低于男性）以及年龄（随着年龄的增长，对风险的承受能力会下降）等因素。但

对冲工具的使用 某些顶级投资者采用对冲工具来规避市场波动。与现金相似，在牛市中使用对冲工具需要付出较高的成本，因为它们会直接减少收益。不过，在大潮退却时，对冲工

很多投资者刻意规避外国股票，因为在他们看来，这些股票的风险远高于国内股票。诚然，投资外国股票确实需要他们投入更多的精力，即便是发达国家的股票也不例外。它要求投资

当灾难袭来时，人们会说，现金为王。在市场危机时，手握大把现金的人可以有效限制损失的上限。此外，在市场大乱时，有了现金，投资者就可以低价买入股票。换句话说，当市场

没有人会否认，投资组合应在不同行业及股票类型之间建立一种均衡。集中于某个特定行业或某一特定类的股票，可能会带来更高的波动性，因为组合中的所有股票是高度相关的，容

借助于对公司现状的了解以及对企业发展的密切跟踪，会大大降低企业被不当估值的风险，但并不能完全消除这种风险。显然，某个股票在组合中的权重取决于投资者对这个投资理念

原则性 既然资本保值是顶级投资者的第一要旨，那么，他们自然会把原则设定为投资成功的关键要素。聪明的投资者绝不会一味地逐利。他们会规避当前最流行的热门股和热门行业