微观结构交易中使用的指令有哪些？限价指令是以事先指定的价格买入或卖出某种股票的交易指令。限价指令可以看做对提供市场流动性的事先保证。Demaetz (1968)

什么是存货交易策略？存货交易也被称为流动性供应或者做市，是通过有效管理存货从而达到盈利的活动。流动性供应一度只能由指定的经纪自营商来操作，这些人称为做市商。做市

什么是市场微观结构学科？有哪些作用？研究价格形成过程的这一学科便是市场微观结构，在市场微观结构下的交易是高频交易的核心。市场微观结构交易的理念就是从观察到的报价

市场微观结构下的交易——存货模型在理性预期和有效市场假说下，市场价格会在相关信息披露后立即调整到位。从长线投资者的角度来看，由于持有头寸的时间往往长达数日或数月

如何用传统计量经济学方法处理分笔数据？大部分的现代计算技术都是用于处理均匀时间间隔数据的，比如月数据、周数据、日数据、小时数据，以及其他固定数据等。研究人员对固

什么是固定证券价格和交易量变化的久期模型？除研究相邻交易和报价的久期之外，研究者还发展了用于描述固定证券价格变化和交易量变化的久期模型。前后价格变化达到特定幅度

导致相邻交易间久期的变化的原因有哪些？相邻交易间久期的变化可能是多种原因导致的。缺乏交易可能是因为缺乏新的信息，交易不活跃则可能是因为流动性水平低、交易所暂停交

如何对分笔数据的到达进行建模？低频数据是按规则的时间段来记录的，而分笔数据则完全不同，其到达的时间间隔是不规则的。一些研究者就相邻报价到达的时间间隔本身是否含有

什么叫做买卖价的格反弹？分笔数据包含很多有关市场动态的信息，可是同样的过程既使得这些数据价值不菲，又会使这些数据遭到扭曲。Dacorogna等(2001)报道了

买卖价差的增长和减少是如何变化的？买卖价差通常在市场不确定或不稳定时有所增长。例如，图9-2比较了2008年7月至8月市场稳定时期和2008年9月至10月危机时

在任意给定时间，买入报价和卖出报价之间的差成为买卖价差(bia-ask spread )。买卖价差是即时买入并卖出证券所需的成本。买卖价差越大，一次证券交易的收

匿名市场中自营商们会怎样获取信息？在匿名市场中，比如黑池，自营商和做市商可能会发布比之前报价低很多的指示性报价来评估市场的供给和需求，并以此来搜集市场信息。Da

分笔数据的数量和质量有怎样的关系？高频数据量非常庞大。根据Dacorogna等人(2001)的研究，单日内分笔数据的量抵得上30年日数据的量。然而，数量并不总是

时间戳的组成部分是什么？它有哪些作用？时间戳记录了报价出现的日期和时间。它可能是交易所或者经纪自营商发布报价的时间，也可能是交易系统接收到报价的时间。报价从交易

分笔数据的属性包含哪些内容？最高频率的数据就是“分笔”数据，这些数据包含最新报价、成交、价格和交易量等信息。分笔数据通常具有如下属性:时间戳金融证券识别码( i