在任意给定时间，买入报价和卖出报价之间的差成为买卖价差(bia-ask spread )。买卖价差是即时买入并卖出证券所需的成本。买卖价差越大，一次证券交易的收益就要越高，这样才能覆盖价差以及其他交易成本。大多数低频价格变动都足够大，买卖价差与之相比完全可以忽略。但对于分笔数据而言，价格变化与买卖价差相当，甚至还要更小。
图9-1 2008年10月最后两周欧元美元现货平均每小时买卖价差
买卖价差通常在一个交易日内会有所变化。图9-1展示了2008年10月龄后两周机构欧元/美元市场平均价差的周期性变化。如图9-1所示，在市场比较平静的东京交易时间段内，平均价差大幅增长。在伦敦和纽约交易时间段的交接处，由于市场上有很多活跃的买家和卖家，价差达到最低水平。
2008年18-19日周末的时候，价差达到峰值，这反映了市场对2008年10月17日雷曼高级执行官由于雷曼兄弟涉嫌证券欺诈而受到法院传唤事件的担忧。
