约翰•亨利清楚地辨析了波动与风险的差异：“风险与波动有很大不同，许多人却以为没有差别，但实际上它们存在着很大的不同。我可以花一个小时来理清这一问题。简而言之，我

与传统的股票指数如标准•普尔指数相比，趋势跟踪交易者具有更大的上涨趋势波动性和更小的下跌趋势波动性。这是因为他们会快速退出亏损的交易，从而阻止更大的损失。另一方

尼古拉•米登是一家对冲基金的研究员，他比较了月度标准差（根据平均值测量的波动）和半标准差（只根据下降部分测量的波动）。他发现，虽然趋势跟踪交易者经历了许多波动，

如果你看到比尔•邓恩或者约翰•亨利的绝对收益绩效，就下结论说一个交易者变化无常，这是没有道理的，应该把绝对收益纳入进来。如何正确理解波动性的含义？然而，对大多数

有一些机构，对趋势跟踪交易者的月度绩效数字进行跟踪并给出排名。其中，国际交易者研究协会（ITR)提供了“星级排名”（类似于更为著名的展星公司的评价系统）。

绝对收益的交易策略意味着你试图尽可能赚取更多的钱，而不囿于与诸如标准•普尔之类的典型指数做比较。亚历山大•伊内臣说：“绝收收益管理者本质上是没有基准的资产管理者

即使没有人愿意承认，事实就是事实。——路德维格•范米塞斯我们目前的问题是缺乏沟通。有些人就是无法沟通，所以才会有上周的结果，那是他想要的结果，我和你一样不满意。

有一位对利弗莫尔产生过影响的交易者，叫迪克森•瓦茨。他在1878年到1880年期间担任纽约棉花交易所的总裁，他所说的话在今天却仍然适用。利弗莫尔是不是最早的趋势

艾德•斯科塔从理査德•邓齐恩的工作中找到了智慧和灵感，还有谁影响了趋势跟踪交易者？这种交易风格到底是在多久之前形成的？趋势跟踪交易者们会指向杰西•利弗莫尔——2

邓齐恩是“一夜成名”的吗？1942年后，邓齐恩仍旧只管理着20万美元的资产，尽管他有股票和商品的详细价格图表。然后，在他60多岁时，一切都来了。10年后，他在希

芭芭拉•狄克松是业界较为成功的一名女交易员，1969年毕业于瓦萨大学。但由于她是女人，而且学的专业是历史，没人愿意雇她当股票经纪人。终于，大胆无畏的她在希尔森公

虽然理査德•邓齐恩已经去世，但他的影响力仍然在趋势跟踪交易者中非常大。他被认为是趋势跟踪之父，其首创的技术交易系统成为了后来的趋势跟踪交易者建造系统的基础。你认

虽然丹尼斯的一些学生有着成功的资金管理生涯（也有一些没有），但为客户进行交易的时候，他似乎做得特别不好。假如丹尼斯只为自己做交易，他可能是优秀的（非常富有的）。

戴尔•德鲁特利曾在丹尼斯的公司负责管理海龟团队。他说他们寻找“聪明人和有奇特想法的人”。最终，他们挑选了几名赌场玩家、一名演员、一名保安和创意游戏《龙与地下城》

理査德•丹尼斯现在已经不做交易了。不幸的是，他的离开被一些媒体曲解为敲响了趋势跟踪的丧钟。丹尼斯的职业生涯确实有过大起大落，但趋势跟踪策略本身是很好的。丹尼斯和