被动性卖空与主动性卖空 国外特别是发达国家的股票市场一般都有比较完善的做空机制，通常包括被动性卖空与主动性卖空两种基本形式。 被动性卖空机制是指投资者预见到大势

中国股市与卖空 中国的股票市场在改革开放的大环境下起步，自20世纪90年代初沪深两地交易市场成立以来，我国股票市场取得了长足的发展。据中国上市公司市值管理研究中

案例：德国金属公司套期保值巨额亏损事件 德国金属公司（ Metallgesellschaft，MG）是一家有着114年历史的老牌工业集团，公司主要经营业务为金属

套期保值，避险者的利器 “股市有风险，入市需谨慎。”这是证监会、投资机构在进行投资者教育时经常说的一句话。那么，股票市场的风险有哪些呢？综合来看，大致可以分为两

案例：中航油事件 中航油事件背景及其简介自20世纪70年代以来，国际石油市场风云变幻。为了对石油现货风险进行规避，20世纪80年代国际原油期货这一金融衍生产品应

案例：维克多·尼德霍夫的噩梦 中国有句古话：“常在河边走，哪有不湿足。”对远在大洋彼岸的华尔街对冲基金奇才—维克多·尼德霍夫（ Victor Niederhof

期权合约交易 期权合约交易（以下简称“期权交易”）起始于18世纪后期的美国和欧洲市场。由于制度不健全等因素影响，期权交易的发展一直受到抑制。19世纪20年代早期

期权的杠杆 有一则故事讲述了米利都人哲学家泰勒斯（ Thales）和他的金融策略的故事。这一则金融策略包含了一个得到普遍运用，但却被归结为泰勒斯智慧结晶的原理。

股权收购基金的崛起 私募股权投资基金（ Private Equity Fund）与主要投资于上市公司的对冲基金不同，私人股权投资基金以私募的形式筹集资金，基金首

杠杆收购的“一波三折” 说起杠杆收购（ Leveraged buyout，LBO）的历史，真可谓是一波折在西方世界经历的五次并购浪潮中，杠杆收购主导了20世纪8

“融资融券”的杠杆 除了期货等金融衍生品具有杠杆功能之外，金融市场上的许多制度都提供了显著的杠杆功能，如国债回购、融资融券。在这些交易制度当中，融资融券可能算是

案例：在天上与人间游走 能在天上与人间行走的只有一种人，他们是神仙，甚至于许多神仙还没有办法能自由地来去，比如说牛郎上了天之后就再也没有回到过人间，还要天天隔着

两千年前，物理学家阿基米德有此豪言：给我一个支点，我就能撬动整个地球。他似乎忘了他还要寻找一根足够有力、足够宏伟的杠杆，就像支点难以寻找一样，杠杆的寻找同样充满

股指期货的起落 就像是婚姻不是每天都甜蜜的一样，股指期货的发展也是有起有落，经历了不同的阶段。 1982~1985年：股指期货作为投资组合替代方式与套利工具。在

当期货遇上股指 2006年9月8日，中国金融期货交易所挂牌，成为继上海期货交易所大连商品交易所、郑州商品交易所之后的中国内地第四家期货交易所，也是中国内地成立的