戴维伊本指出，大家一拥而上就充分说明市场已经过热了。“一个行业在指数中的比重超过30%,说明这个行业受到了投资者的普遍欢迎，如1999年的科技行业和1999年的

威廉欧奈尔屡次提醒我们，投资时不必人云亦云。“人们总是喜欢参考他人的意见，而个人意见往往都是错的。”虽然强势和固有的意见会影响我们对现实的看法，但巴菲特和其他投

对于经济，每个人都有自己的观点，很多人都喜欢向别人推荐自己所认为的热门股票。对股市的讨论和争论到了白热化的程度。奇怪的是，面对股市上扬，预言家们毫无例外地相信这

价值投资者的首要目标是保护本金，避免损失。这一简单的逻辑告诫我们，为确保安全性可以牺牲一定的收益性，同时还要控制投资成本。在投资回报率比不上隔壁邻居的收益率时，

我们经常听到格蕾斯•格鲁诺的故事，她进行简单的投资并长期持有，以最后的投资收益震惊世界。格鲁诺在大萧条时期成为孤儿，终身未婚，工资从来都不高。镇上的一户人家抚养

2007〜2009年发生了公司倒闭的“大地震”。资产达6.91亿美元的雷曼兄弟在2008年宣告破产，成为美国历史上金额最大的破产事件。根据《联邦破产法》第十一章

权证是一种特别的证券产品，持有人可以在既定的时间以既定的价格买入股票。股票价格通常高于发行价，低于投资者对将来价格的预期。作为企业的融资方式之一，权证常和债券或

可转换证券和权证完全不同，但有一个共性：它们的收益都取决于公司股票将来的价格水平。经营一且陷入困境，公司就会发行可转换证券。市场风险较高时，投资专家喜欢选择可转

优先股被看做普通股和债券的混合体，为重视收益的投资者所偏爱，优先股股息是固定的，分配时优先于普通股。而且，在公司破产时，优先股股东享有优先于普通股股东的受偿权。

卡夫食品公司首席执行官艾琳罗森菲尔德，在2010年向英国吉百利公司提出友好的收购请求。从第一天起，她就明白吉百利公司的管理层会咬牙切齿，接下来发生的事情很富有戏

过去30年来的企业并购情况很好地反映了世界经济的变化，即经营全球化的趋势日渐增强，而企业合并的情况也反映了这个趋势。仅在1997年，跨境交易就达2333笔，交易

价值投资者经常会不由自主地关注并购业务。按照价值投资的原则，他们常常会选择价值被低估的股票，这些股票一般就是被收购的目标。价值投资者选择的一般都是资本规模较小或

正当我们认为首次公开发行投资不是一个好主意时，市场上出现了一个例外的典型，打破了所有规则，让大家吃惊不已。在其招股章程中，谷歌的创始人拉里•佩奇和谢尔盖•布林充

2001年的“9•11”恐怖袭击事件影响了市场的流动性和总体经济运行，2001〜2003年间首次公开发行的迅速缩减，似乎是合情合理的。恐怖袭击的阴云在华尔街渐渐

对于历史较短，但经营充满活力的公司的首次公开发行，投资者的狂热不亚于1849年采到金矿的矿工，这样的狂热还一直持续着。凭借微软、谷歌和其他明星股票一夜暴富的故事