尽管股价的变化在总体上受各种经济、产业、企业等方面基本因素的影响，但是这些基本因素对价格的影响是被动的。因为基本因素要起作用，就必须首先得到市场参与者的认可，然后才能通过交易形成不断波动的新价格。
流动性是指市场中存在更加充分的买卖双方。流动性使得市场达到基本因素的作用与价格的变化相适应，这样就不会出现任何一个基本因素的作用产生的投资观点，使价格发生崩塌或井喷。在这层意义上，成交量和流动性是相同的。
不过，市场的流动性也会出现极端的情况。由于市场缺少流动性，长期投资者的损失导致市场依赖相同“信息集”进行交易，从而引起长期投资者的市场观点发生变化并采取短期行为。通常，当一个事件(如政治性的)发生时，使得当前的长期“信息集”变得不可靠或感觉无用，这将使得长期投资者或者止损，或者转为以技术性信息为准进行短期交易。
由于此刻流动性缺失，使得没有足够大量的不确定性相互冲销，所以尽管此刻的成交量很大，但是价格依然会出现崩溃或井喷。从这一点看，尽管成交量可以提供流动性，使得价格波动连续，进出都有机会,但是流动性与交易量毕竟不是相同的概念。
