最近一周股市资金净流入90亿元，前一周净流出17亿。资金流入方面，融资余额增加72亿元，公募基金发行增加66亿元，沪深股通规模增加34亿元；资金流出方面，IPO

借鉴历史，上证综指2733点附近是牛市第二波上涨起点，对应波浪理论的3浪，逻辑是企业盈利见底回升，经济平盈利上。目前折返跑是布局期，行情加速需确认基本面和政策面

1. 2019年9月产业资本二级市场净减持393.1亿19年9月产业资本二级市场净减持393.1亿元，17年6月（减持新规实施）以来月均净减持98.4亿元。20

来源：股市荀策核心结论：①19年9月产业资本在二级市场净减持393.1亿元，19年8月净减持241.9亿元，2017年6月（减持新规实施）以来月均净减持98.4

海通策略荀玉根：借鉴历史，上证综指2733点附近是牛市第二波上涨的起点，外盘下跌等因素干扰下，初期的折返跑蓄势尚未完成。主升浪加速需要确认基本面或政策面向好，跟

【海通策略】折返跑未完（荀玉根、郑子勋）股市荀策核心结论：①借鉴历史，上证综指2733点附近是牛市第二波上涨的起点，外盘下跌等因素干扰下，初期的折返跑蓄势尚未完

核心结论：①银行地产股价联动性较强，大涨行情多数在岁末年初：12 年底、14 年底、18年初。②银行地产大涨核心驱动因素是估值低、基金持仓低、前期涨幅低，配

来源：股市荀策上周资金入市及情绪指标总结最近一周股市资金净流出17亿元，前一周净流入225亿。资金流入方面，融资融券余额减少103亿元，公募基金发行增加189亿

【行业比较周酷图】银行地产岁末年初异动效应（海通策略荀玉根、姚佩、吴信坤）来源：股市荀策

重要提示：《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过本微信订阅号发布的观点和信息仅供海通证券(600837,股吧)的专业投资者参考，完

本文转自微信公号“股市荀策”，作者：海通策略核心结论：①分析师对盈利的一致预期往往高于实际值，时间上并未领先甚至略滞后。②盈利的领先指标有五个：社融、PMI、基

来源：股市荀策

借鉴历史，上证综指2733点附近可能是牛市第二波上涨起点，对应波浪理论的3浪，即牛市主升浪。文 | 荀玉根、李影1.   市场大格局：牛市主升浪的起点远景：牛市

图@视觉中国作者丨市界 冯晨晨编辑丨朗明中秋节后首个交易日，A股沪深两市遗憾收绿。不过，对于A股未来走势，海通证券荀玉根认为，“沪指2733点或是牛市第二波起点

市场经历9月第一周大涨后，第二周小幅盘整，上证综指在3050点附近受阻。我们认为，拉长时间看未来，上证综指2733点附近可能是牛市第二波上涨的起点，即牛市主升浪