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随着我国建立创业板市场时间的逐渐临近,对创业板市场制度设计的探讨也在不断深入。从国外创业板市场发展的经验来看,上市标准交易制度和监管制度等是保证创业板市场良性发
从1990年沪、深两地证券交易所开业之日算起,我国证券市场已经走过了10个年头。在这10年中,中国证券市场的发展可以用“日新月异”来概括,短短的10年取得了十分
一、NYSE和NASDAQ交易制度的比较分析 NYSE和NASDAQ是目前世界上最大的两个证券市场,并且也是最成功的市场。作为历史悠久的证券交易所,NYSE一直
一、计算机技术对证券交易制度的影响 首先,计算机技术的发展使得证券交易制度的电子化程度大大提高,因此,原有交易系统的运作效率也大大提高。这样,即使仍然采用原有的
一、市场稳定制度 市场稳定制度是证券交易制度的重要内容之一。从世界范围来看,各大交易所都有着形形色色的市场稳定制度,它们都是由各交易所根据自己的实际情况制定的。
交易制度设计,有时也被称为市场设计(marketdesign),是指依据一定的理论分析框架选择最适合特定市场环境的交易制度以实现特定目标的过程。它是一个很复杂的
根据上面的分析,做市商的买卖报价相当于是一种强制性的限价指令,而且这种指令是双向的。在允许投资者提交限价指令的情况下,实际上限价指令和买卖报价相互竞争共同向市场
这里主要从流动性角度讨论做市商制度与自动化拍卖交易制度的兼容性。不能否认,做市商制度的本质在于通过做市商的买卖报价向市场提供流动性。根据做市商制度的最常见安排,
(一)自动化交易制度的成本 在开始建立自动化交易系统时,所发生的计算机硬件和软件的成本是相当大的。由于传统的场内交易系统已经存在很久了,因此高昂的成本阻碍了自动
证券的自动化交易已经有很长的历史了,它首先从北美开始,然后在欧洲及其他新兴的证券市场上被广泛使用。1992年,lanDomowitz将自动化交易制度(或者说价格
一般情况下,在定期拍卖结束后,都会转入连续拍卖。同定期拍卖一样,连续拍卖也应注意两个方面的问题。 (一)指令类型及优先级安排 这是指连续拍卖中允许的指令类型以及
在定期拍卖交易制度中,交易者在规定时间内提交的指令被保留在交易系统内直到在约定时点、依据成交价格计算公式(现在已经被自动化系统所取代)计算出成交价格。一般情况下
一、拍卖制度的基本分类 单向拍卖(singleauction),简称拍卖,是最古老的交易制度之一,它已经具有2000年以上的历史了。据史料记载,古代巴比伦人用拍
(一)做市商的决策问题 由于承担了因做市义务而产生的风险(资产组合风险),做市商需要一定的补偿,因此可以将做市商的决策问题,即价格设定问题,看作是选择最优定价策
做市商定价策略分析要说明的是做市商如何设定其买卖报价的,又如何根据市场情况的变化调整其买卖报价。考察这些问题有助于分析做市商制度下的价格形成机制。 一、做市商做
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