在所有占用操盘手交易资金的股票中，那些迟迟不能步入预期走势通道的股票可能是最具破坏性的。当操盘手结束一笔亏损的交易，他能明确地知道自己的亏损是多少。但是当他继续

我们已经展示了当股价接近他所认为的危险点，或者股价变动有悖预期，发出亏损信号时，利弗莫尔先生怎样结束他的交易。现在我们将考察他的交易方法之一。这一方法包含了股票

利弗莫尔很少冒超过几个点的风险，这就意味着，越接近危险点进行交易,他所冒的风险就越小。由于交易的股票数量庞大，利弗莫尔无法像小股民那样轻松地进出市场，因为小股民

在过去的五六十年里，几乎所有成功的操盘手都采用并提倡这一原则。这是吉姆，基恩(JimKeene)的格言;为柯马克(Cammack)所奉行;由史上最成功的棉花投机

华尔街一种常见的做法是，只因为有人说一只股票将要上涨就去买进，不考虑相关风险和预期收益。纵览华尔街多年的历史，成千上万的例子证明了这是一个巨大的错误。对于那些愿

尽管对利弗莫尔而言，股市中的长期波动是最重要的，但这绝不是利弗莫尔股票操作的全部内容。利弗莫尔一名激进的交易者，很久之前，他日复一日地在股市中快进快出，以此来弥

判断长期波动中主要的反转点是利弗莫尔所做的最重要的事情。如果他能在恐慌和繁荣来回交替的过程中只完成这件事，而且准确地判断出变更多空立场的正确时机，利弗莫尔知道，

带着对市场及其长期趋势的基本立场和明确看法，股市一开盘，利弗莫尔就拿起行情纸带来验证行情是否吻合自己之前形成的观点。在此之前，利弗莫尔已经对当前的行情做出了明确

前面已经提到过，利弗莫尔的判断一部分源自于他每天早上对基本面的分析;但是他关于正确择股和正确行动时机的决断则是基于对行情纸带的解读。新闻通过收报机从世界的各个角

除了行情板，利弗莫尔办公室的主要设计都和已故的詹姆斯.R.基恩(JamesR.Keene)的办公室高度相似。詹姆斯.R.基恩是一名杰出的股市作手，我曾有幸造访他

利弗莫尔的办公室位于市中心一幢摩天大楼的高层。办公室的门上没有姓名牌。整个办公室包括一个接待室、一些助手的私人办公室以及他自己的私人办公室。他的私人办公室由双开

镇定一种不可或缺的品质 作为一名交易者，一个不可或缺的品质就是镇定一冷 静对待各种事物，观点不偏不倚，不受自己的期望或恐惧的影响。利弗莫尔的镇定程度令人惊叹——

利弗莫尔日常工作的环境是他专门给自己创造的。这是他长期从事股票交易而形成的。“心理氛围”是华尔街广为流传的术语，通常指华尔街人们的心理状态，尤其是指聚集着证券交

市场需要研究 在数年前的一次采访中，利弗莫尔先生说:“任何认为自己的成功依赖于运气的人，最好都不要进入股市。这种看法从一开始就是错的。大多数买卖股票的人所犯下的

和大多数人的固定习惯相反，利弗莫尔愿意牺牲掉许多占据人们晚上10点至12点，甚至到1、2点这一时间段的所谓的消遣活动，以便将这几个小时用来休息，进而连续不断地在