华尔街一种常见的做法是,只因为有人说一只股票将要上涨就去买进,不考虑相关风险和预期收益。纵览华尔街多年的历史,成千上万的例子证明了这是一个巨大的错误。对于那些愿意以250美元一股的价格买进纽黑文的人,几乎可以肯定,他们要么是认为股价会上涨,要么是有人告诉他们股价会上涨。可是,如果当初有人告诉这些人,他们是在冒着25000美元的风险去博取1000美元或者2000美元的可能收益时,这些人中就只有很少一部分会去买进股票了。
如果操盘手可以在没有亏损风险的环境中交易,那么就没有必要努力提前弄清楚收益的可能规模;但是,只要亏损无法避免,而且需要考虑佣金、收入税和利息等操作成本时,预期收益就成了成功交易的重要因素。
令人吃惊的是,公众可以接受低至2到3个点的收益,却能容忍高达10到30个点,有时50甚至100个点的亏损。这就意味着,公众违背了成功股票交易的一个首要原则,那就是:及时止损,让利润滚动起来。