格雷厄姆所处年代发生的变化在21世纪得以加剧。我们处在一个快速转型的过渡时期，从一国经济走向全球经济，从现实的有形世界走向依赖电子设备和互联网的无形世界。重工业

绝大多数的个人投资者都不清楚如何计算或估算股票的实际价值，或称内在价值。毫无疑问，近期的经济困境对投资者的影响将持续下去，这既有有利的一面，也有不利的一面。债券

20世纪二三十年代的股票市场看起来无章可循，根本无法进行预测，但格雷厄姆意识到市场混乱中必然存在一定的规律。他指出，每只股票都代表一个真实的企业，而这个企业都有

长期研究格雷厄姆并坚持其投资原则的，包括大家所敬仰的沃伦•巴菲特、沃特斯•科劳斯和埃尔文•卡恩。格雷厄姆的忠实信徒包括约翰•伯格、戴维•卓曼.塞思•卡拉曼、彼得

在格雷厄姆所处的时代，他是最负盛名和最受尊敬的投资者。作为价值投资之父，格雷厄姆在去世后近50年中仍然是我们的指路明灯。尽管其两本著作《证券分析》和《聪明的投资

对于历史的回顾并不能安慰那些丧失了巨额财富，同时也丧失了希望和梦想的人，包括期盼安稳退休生活的人。鉴于股票市场的历史表现以及全球经济复苏所带来的高通货膨胀，我们

威廉•欧奈尔强调了对金钱承担责任的重要性。很多人努力工作，不停地存钱，就为了把积累一生的财富交给他人管理。获取帮助是可行的，对很多人来说，他们选择求助于理财专家

股票市场在10年中就翻了一番，从1997年2月的7022点上涨到2007年10月的14164点，人们对自己的智慧和投资安全十分满意。而那恰恰是股市的最髙点位。仅

踏入21世纪的人们比任何时候都更加乐观、智慧和从容，尤其是美国人。随着近几年来经济的稳步增长，美国人的收入水平、生活水平和财富水平都有很大的提高。对于投资者来说

拉布拉多合伙投资基金的经理人——史蒂芬•法利，在1995年检视了他自己的投资组合，认为他如果没有使用传统的对冲策略的话，他的投资回报率应该更高一些。这些对冲策略

今天的投资分析师常常从波动性来衡量（股票相关的）风险，并把贝塔作为他们的衡量工具。贝塔是股票价格运动相对于整体市场的协方差。了解并衡量贝塔，投资者可以降低从有效

人们偶尔会被真相给绊倒，但大多数人会自己爬起来后继续往前冲，就仿佛什么事也没发生过似的。——温斯顿▪丘吉尔当投资的机会出现，大多数人问的第一个问题都是，"我能赚

大家早上好，今天是2018年11月9日星期五。首先关注美联储议息会议，美联储公告提到未来要保持比较积极的加息措施，按照美联储的说法是，维持经济强劲预期，预计未来

和熊市交朋友当市场向下修正快速来临时，有些问题总是会被再一次提出来：这是不是1929年的历史重演？证券经纪人会不会跳楼自杀？这是不是又一个大萧条的开始？格雷厄姆

低谷的信号市场周期理论中低谷——或者说是无限接近的低谷——要比市场高峰、或是接近高峰更容易判断到。低谷的证明可以从企业的资产负债表、损益表、市盈率、股息收益率以