收益决定一家公司的投资价值让我们假设你注意到了Sensormatic公司，正是这家公司发明了商店用来防范偷窃的智能价格标签以及蜂鸣器报警系统，1979-1983

小心名字花里胡哨的公司对于投资者来说，施乐公司没有起一一个像大卫干式复印机(David's Dry Copies)这样普通平凡的名字实在是太糟了，因为果真如此的

小心过于依赖大客户的供应商公司股票如果一家公司把25%-50%的商品都卖给了同一个客户，这表明该公司的经营处于十分不稳定的状态之中。SCI Systems公司(

新成立公司首次投资风险较大1980年10月4日，基因技术公司(Genentech)的股票以35美元的价格上市发行，就在同一天下午，一度上涨到最高价位89美元，然

为什么不能购买小声耳语的股票人们对这些股票的小声耳语有种催眠作用，很容易让你轻信，通常这家公司所讲的故事有一种情绪感染力让你容易意乱情迷，这就像听到十分诱人的“

KMS工业公司实例分析我最喜欢举的例子是KMS工业公司，从其1980-1982年的年报可以看出这期间它曾从事生产“非晶体硅光电材料”，1984年它将重点放在了生

当心小声耳语的股票我经常接到许多人的电话，向我管理的麦哲伦基金推荐买入一些稳健的公司，可是推荐完这只稳健公司之后，他们经常会压低自己的声音，就像女人说私房话透露

什么叫做“协同作用”？为什么有的公司通过收购进行多元化发展取得了成功而有的公司却遭到失败了呢?问题的答案与一个叫做“协同作用”(synergy)的概念有很大的关

Melville和Genesco的对比分析我们来比较一下Melville和Genesco的不同情况，这两家公司都是制鞋商，一个是 “多元优化”的例子，一个是“多

收购成功的实例技巧分析联合化学公司(Allied Chemical)除了厨房水槽之外什么业务都曾收购过，可能是因为事实上它过去已经在某地收购了一家生产厨房水槽的

大公司曾经如何进行多元化收购？我在前面已经谈过吉列公司为了多元化进行的大量愚蠢收购。吉列公司不仅收购了药箱生产业务，还把业务多元化范围扩大到数字手表，然后它宣布

“多元恶化”有利分析从投资者的角度来看，愚蠢的收购和“多元恶化”唯一能够带来的两个好处是:一是持有了被收购公司的股票;二是从那些由于“多元恶化”陷入困境而决定进

那些被称作“下一个”的公司Circuit City(以前的Wards公司)成为一家成功的电器零售商之后，出现了一系列被称作是“下一个Circuit City"的

避开“多元恶化”的公司那些盈利不错的公司通常不是把赚来的钱用于回购股票或者提高分红，而是更喜欢把钱浪费在愚蠢的收购兼并上。这种一心一意想要“多元化”的公司寻找的

小心那些被吹捧成下一个的公司另一类我避而不买的股票是被吹捧成下一个IBM、下一个麦当劳、下一个英特尔，或者下一个迪士尼之类公司的股票。就我个人的经验而言，被吹捧