过去的教训过去股市的历史给投资大众上的第一课是：股票投资可以创造数量惊人的财富，人们梦寐以求的财富——他们的老婆一直叨唠缺少的钱。这为股票创造了巨大的潜在需求，

如何判断投资人未来的行动要判断投资人未来的行动不会太难。投资人有一种十分根深蒂固的习惯就是通过研究过去来预测未来。投资人现在已经学会避开之前惨跌的股票，因此他们

让我们想一想，所有这些钱从哪里来的？拥有现金的投资人怎么会将现金投入到公募基金和股市中呢？钱一定是从某个地方来的。不错。钱可能来自养老金计划，但是养老金的钱从何

长期投资的谬误 谈到股市投资，经常有一个普遍的谬误，就是投资人只要买绩优股，然后长期持有就可以了。事实根本不是这样，这种说法存在严重的误解。长期而言，我们唯一能

我十分愿意看见群众追逐当时的热门股，参与他们所说的“趋势投资”的游戏——希望有人比他们更傻，会以更高的价格买走他们用高价购买的股票。这就是这种游戏的真谛；他们寻

评价个股的投资者情绪 经验是良师，但是学费昂贵。 ——无名氏 大部分的短期交易者都赔钱，有没有方法改变这些呢？如果大部分交易者在大部分时间里是错误的，我们是否应

什么导致投资顾问过度看多和看空正如你所看到的，事实十分明显，但是为什么会这样呢？情绪指标的背后是什么在发挥作用呢？这个指标的推动力是股市的运行。股票涨势越强、越

当你读完本书的时候，你可能对“价值”这两个字感到厌倦。但投资者要在游戏中获得优势，价值是最重要的观念。了解了价值，你不但可以超越市场，还可以超过绝大多数基金经理

我曾做过大量的研究，推断只有三种方法可以控制风险，同时还保持了潜在的收益。控制风险只有三种方法

你认识谁不重要，重要的是你知道什么事情……以及你在将来会知道的事情。到现在，你应该已经认识到买卖股票的时机及买卖什么样的股票很重要。目前你所了解到的是真实的市场

在不远的将来，股票会遇到压力而下跌。大多数投资者会观望或懊恼刚刚遭受的损失，这时正是你开始找寻投资机会的好时机。你可以参考投资顾问情绪指标，或参考任何其他的情绪

首先，假设我们在10月买进道琼斯指数过去12个月利润率增幅最大的5只成分股（见表11-4）。 表11-4　道琼斯工业指数中12个月利润率增幅最大的5只成分股投资

我的研究成果如表11-7和表11-8所示，请留意利用这些价值指标买进和持有股票的期间的差异，由此这些指标对投资业绩产生不同的影响。例如，选择现金流最高的5只股票

再谈基金 在上次的牛市赚了很多钱的基金，在这次熊市损失惨重，这已经不是秘密了。这点告诉我们过去的表现不能保证将来的成功。下面是更多的证据。我研究2000~200

拉里·威廉斯的高股息率投资策略 这种择时买入和卖出高股息率低价股和道琼斯指数之间相互切换的方法，自1985以来，年度平均收益率达到24.1%（见表11-9）。往