行业估值水平　　市盈率：恒生原材料业、恒生工业、恒生电讯业、恒生公用事业、恒生地产建筑业、恒生综合业市盈率小于历史中位数；恒生消费品制造业、恒生能源业、恒生消费

一、海外市场：由于特朗普贸易立场并叠加特朗普政府最近发生的动荡，市场避险情绪高涨，海外主要权益类市场大多下跌；美元低位震荡，黄金与有色持续调整，原油小幅企稳美国

一、央行公开市场操作及利率1.1 央行公开市场操作扰动因素增多，关注季末(3月中下旬)资金面变化。随着进入3月中下旬，由于受到缴税、缴准扰动影响，以及季末MPA

主要观点1、2018年政府对经济增速放缓容忍度提高，强调“保持战略定力，坚持不搞‘大水漫灌’式强刺激”。 2018年铁路建设投资目标下滑(由去年的目标投资额80