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逆向选择理论在非强势有效的A股市场,普遍存在信息不对称的问题。机构投资者与散户投资者在对同一信息的评估能力上存在差异。在大部分情况下,散户投资者缺乏专业的投资能
招商证券的研究员开发了CMSMF指标,采用高频数据进行资金流测算,主要出于以下两方而考虑:一是采用高频数据进行测算,可以尽可能反映真实的市场信息;二是采取报价(
在市场中,经常存在交易性机会,这是指股价在短期内可能受到某些消息的影响,或者某些市场内在因素的改变从而产生剧烈波动带来的价差投资机会。其中,一个典型的交易性策略
针对上述对周期性和非周期行业的划分,构建周期性行业和非周期性行业的轮动策略。数据与轮动策略的建立(1) 信息的同步性:考虑到M2的披露时间及信息的传导时间,所有
为了将行业划分为周期性行业和非周期性行业,这里选取沪深300行业指数,并且以沪深300指数作为市场组合,利用CAPM模型计算行业的Beta值和均值方差。从Bet
国际上的研究者一般根据FED的利率方向性变化采用FED贴现率来划分货币政策的周期,他们认为依赖于FED的贴现率而不是联邦基金利率具有两个好处:一是FED贴现率自
作为自上而下投资策略的重要组成部分,行业配置是投资管理中一个重要的环节,国外许多实证研究表明,在环球资产配置中,行业配置对组合收益的贡献
风格轮动策略本案例的实证数据采用了中信标普风格指数进行,选取的数据段为2004年1月至2007年9月的A股数据,如表2-8所示为中信标普风格指数。
由于市场风格轮动,保持单一的投资风格并不一定是最佳的投资策略,积极的风格转换策略有助于提高投资绩效。风格转换主要涉及两个问题,即在何时进行风格转换,以及风格转换
实施风格轮换战略,在不同的风格类别之间进行切换,需要对各类风格的收益特性有较好的把握和对未来风格走势有较准确的判断。风格评估和预测的方法可分为相对价值法和场景预
盈利预期生命周期模型,刻画了投资者对盈利预期演化的各个阶段,如图2-2所示。该模型认为几乎所有的股票都会经历上述的部分阶段,不过并非任何股票都要完整经历所有阶段
(1)经济周期。宏观经济表现强劲时,小市值公司有一个较好的发展环境,易于成长壮大,甚至还会有高于经济增速的表现,因此,小盘股表现突出的概率高于大盘股。而当经济走
国外投资风格鉴别技术一般可分为两种:一种是持股特征基础的投资风格鉴别法(HBS),包括晨星公司的风格箱法和新风格箱法、罗素公司的风格分类系统、富兰克罗素和所罗门
市场上的投资者是有偏好的,有时候会偏好价值股,有时候偏好成长股,有时候偏好大盘股,有时候偏好小盘股。由于投资者的这种不同的交易行为,形成了市场风格,因此在投资中
综合评分模型的建立和选股最终的综合评分模型由9个分值相关性较小的有效因子组成。为了评估个股的综合表现,模型在选股日对所有正常交易的股票按9个因子分别评分后再按照
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