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股票内在价值的评估规则 显然，分析家不可能永远正确。某一结论可以在逻辑上是成立的，但在实际应用时却效果很差。造成这种结果的原因主要有3,个:數据不足或不准确、未

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市盈率16倍是投资投机界限 必须指出，如果16倍于平均收益被当做投责性购买的价格上限，那么一般情况下，所支付的价格应该大大低于这个最大值。这促使我们回到曾被广为

特别警惕业绩波动大的公司 赤字是一个定性而不是定量因素。当一家公司在某一年报告出;现了赤字时，通常会计算每股赤字额，或把它和利息支付额联系在一起。例如，统计手册

力求本金安全和满意回报 投资是指根据详尽的分析，本金安金和满意回报有保证的操作。不符合这一标准的操作就是投机。       ——本杰明格雷厄姆 格雷厄姆认为，要

着重考察内在价值的稳定性 分祈家的工作必须基于数字、基于经得起考验的检验和标准,单有数字是不够的，质的因素方面的考虑可能将根据数字方面的考虑和得出的结论完全推翻

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格雷厄姆投资智慧价值投资: 坚持做股票投资者而不是投机者 格雷厄姆认为:“投资是根据详尽的 分析，本金安全和满意回报有保证的操作。不符合这一标准的操作就是投机。

大部分投资者很难理解为什么实人烟蒂股能赚钱，而溢价买入成长股却很难赚钱。其中的秘密就是市场预期收益与公司实际收益差。 股价是否上涨实际上是市场预期收益与公司实际

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