当股价上涨给大家带来安全边际的时候，人们都是兴高采烈的。连巴菲特都说自己每天都是高高兴兴地跳着踢踏舞去上班。巴菲特巴菲特向投资者解释了2008年所发生的情况：“

股息收益率，就是公司股利和股价的比率，一直以来都用于衡量投资的周期。股息收益率理论认为，对于长期分红的公司，研究它的股利水平就可以判断其股票价格是被低估还是被高

熊市的最低点和牛市的最高点都很难被发现。随着股价的不断下滑，专家也不断质疑市场是否已经触底，有的甚至勇敢地宣称，目前的情况就是市场的最低点。亏损当然，股市最低点

布兰帝说：“总的来说，对市场时机进行判断是投资者容易犯的错，在房地产市场尤其危险。这需要很大的耐心，而人本身往往就是缺乏长期耐心。2008年年末，布兰帝写给投资

査尔斯布兰帝提醒我们，2007〜2008年的风波起源于次级贷款市场的坍塌，及其向其他信贷领域的迅速扩散。他说，市场上不乏金融危机的前兆，但对问题的重要性估计不足

前面提到，无人可以准确地判断市场的顶峰何时到来。经济衰退的开始和结束，我们都是过后才清楚。“牛市的髙位可能会持续很长时间，然后才一步一步地衰退下来。”《道氏理论

2007年年初，股票市场显示出过热和疯狂的典型特征：•股票价格出现历史新高。•股票的市盈率急剧上升。•与债券收益以及一贯的分红情况相比，股息收益过低。债券•融资

近些年来，很多对冲基金和机构投资者都开发了股票交易的程序。对于部分机构而言，短线交易是保持竞争力的方法。因为交易金额巨大，每股价格微弱的获利空间都可以导致巨大的

在市场波动中通过快速交易来获利，当日交易在给我们带来了幸福快乐的同时，也带来了阴霾。正如它的名字，当日交易的本质就是对市场时机的选择。随着电脑技术的进步，当日交

査尔斯•道在1902年的专栏中写道：“市场的峰值和底值出现之后，人们才清楚到底何时是最高点，何时是最低点。人们有时去猜测峰值和底值的到来，但这些猜测没有什么实际

正如它的命名一样，对股票进行定价的投资者会在个股价格合适时作出购买行为。股票的市场价格基于市场的供给和需求，需求高涨时推高价格，需求收缩时拉低价格。逆向投资者和

面对股市不停的上涨或下跌，有两种方法应对，要么选择市场时机，要么选择市场价格。股票选择市场时机的投资者会运用技术指标和经济数据预测市场的发展方向，寻找买入股票的

本杰明•格雷厄姆用了“市场先生”来描述股票市场。他说，我们假设“市场先生”是你公司的合伙人，他是个演员，头发飞舞，衣衫褴褛，随时出现在我们身边，在市场出现危机时

通过对各种图表的观察，股票市场似乎的确是在波峰和波谷之间来回移动。査尔斯•道在100年前就提到，股票市场和世间万物一样，呈现出有规律的变化。市场的运动存在着一定

大家都喜欢观察股市指数的波动，翻开报纸，你都可以看到关于股市的报道。“印度的一辆火车今天发生了撞车事故，也会引起美国的股价下跌。”其他原因或许是美国总统感冒，或