有关图表绘制细节的许多特别建议,我们延迟到本书第二部分进行讨论,但其中一点有必要在此加以考虑。近年来,几乎所有股票的价格图表都是用我们所知道的普通或者说算术比例图表纸绘制的。但现在越来越多的图表分析师开始使用半对数坐标纸,有时也叫做比例或百分比坐标纸。就我们自己的经验来说半对数坐标纸拥有一定的优点,而本书中绘制的大多数图表均采用它。这两种比例的区别只要一眼就可以看出,在算术坐标纸上,竖直方向上,相同距离代表相同价格变化数量,而在半对数坐标纸上,它表示相同百分比变化。即是说,在算术坐标纸上,竖直方向上从10到20之间的距离与从20到30及30到40之间的距离完全相同,而在半对数坐标上,从10到20之间的差距表示100%增加幅度,与从20到40及40到80的增幅相同,它们均表示增加100%。
百分比变化的联系在证券交易中不用说是很重要的,半对数比例允许我们直接把高价股进行比较,从而更容易选择能提供一定投入资金更大百分比盈利的股票。它方便了止损指令的设置。一些价格形态在两种坐标纸上基本相同,但一些趋势线在比例坐标纸上表现更加明显。几乎每一个人都能很快地在半对数坐标纸上绘制图表记录。我们推荐使用它。当然,其优点并不是如此巨大以致于要求那些经过长时问的熟悉与实践而宁愿使用算术坐标的人加以改变。这些百分比例的计算可以先在另一张纸上或在头脑中进行,然后将其结果标于算术坐标图上。
好几家致力于绘图纸制造的公司及其它工程与建筑商现在都提供专门为股票绘图用的图表纸,在其上面时间轴上每个第6天用粗线标明以定义各个营业周,价格轴上细分成8等份以表示美国境内所有交易所股票交易的标准最小单位。各种规格的图纸均可得到,不论是算术坐标的还是对数坐标的,还带有交易量坐标。
在周线图上,每条竖直线代表一周的交易记录,该周的价格范围在图上显示出了,通常还有本周的总成交量,但收市价格可能没有标出。价格波动幅度是从发生在某一天的本周内最高价格到最低价格,这两个价格也许有时是发生在同一天内,但是在周图上并不按天加以区分。月图是按同样方式绘制而成,但一般并不记录成交量。这两种图表通常称为长期图表或主要图表,主要用于确定重要的支持与阻挡水平以及显示长期市场趋势。如果读者想要自己保存一份周图的话,可以很容易地从一些报刊的星期日早报上得到(例如,《纽约时报》或《巴伦商报与财政周刊》),其中刊登了上一周的主要成交情况。
总结本章,关于图表我们可以说它没有什么特别之处,其本身也不神秘。它只是我们感兴趣的一些股票的成交历史的图象化记录。如果一个人具有图象记忆能力,图表对他并不需要。他的头脑中记录了所有必要的数据——他在头脑中保留了图表。许多天才的数据记录专家拥有这种罕见的记忆能力,从不使用任何图表,从而使图表对他没有必要。但我们大多数人并没有如此幸运。图表的应用很有必要并且很有用,因为它可以让分析人员方便地辨识未来可能的情况。
对其效果在华尔街有一句话,“图表并没有任何错——问题是图表分析者”,这从另一侧面表明了事情的本质,重要的不是图表本身,而是对图表的领会。图表分析不用说既不是一件轻而易举的事,也不是万无一失。然而在一些偶然场合,一些没有任何市场技术分析知识的投资人士随便拿起一张图表并在其中发现一些他一直没有警觉的东西,而这有效地让他免于一笔不利的交易,这样的情况并不是一点不常见。
如果从未用过股票图表,也从未留意过,一旦你开始认真地研究它,你将会对从中发现的一些重要东西感到十分惊奇。