对称倾向
我们已经谈到简单头肩形态的对称。在复合型态中这种对称更为明显,因而在我们制定交易策略时应对此有所考虑。如果左侧是两个肩部,那么右侧也同样会出现两个与左肩大小和形成时间都相近的肩部(当然,只有右肩形成之后我们才能判定这是一个复合型态)。如果不考虑交易量,那么多数情况下这一型态的右边一半几乎就是左边一半的镜像。
复合头肩形态的颈线常常不易画出,这是由于肩与肩之间、肩与头之间的回撤不一定处于同一水平,从而不能落在单一的一条直线上,这类型态中也很少出现上斜或下斜颈线,颈线总是趋于水平。有时,交易者只需稍加注意就可得出颈线的确切位置。更为常见的情况,是出现一内一外两条颈线,而且只有当外面的一条颈线被突破时才会出现价格上的变化。(当然,这一突破不过是上面所述的对称的另一种表现形式。)
多重头肩形态的“力度”更易于高估而不是低估,这一点令人费解。他们可能认为复合形态比简单头肩形态需要更多的时间,形成过程中的交易量也更大,从而它将预示比简单头肩形态更大规模的一轮运动。然而,至少就其紧接的结果来看,复合形态一直表现出更低的力度。两种形态,最小侧,规则是相同的,而且也以同样的方式进行,其不同在于达到最低目标之后的价格运动。简单头肩顶形态中最初的下跌,这不考虑早期的反扑回弹,将经常很快就实现了该形态的最低预测目标,并且会超过这一目标。而从一个多重顶部形态开始的最初下跌往往是缓慢的,而且很少超出其最低目标——这种可能性在处理中等趋势时比处理主要趋势更应值得牢记。
当然,如果复合形态是在一轮基本趋势反转时发展形成的,价格将最终走得很远,但即使这样,都经常会从“最小尺度”水平处出现一轮强劲的反弹(或者回调,在底部的情况下)。
图1
图1, 6月以来由于利率的降低,“FNM”产生一轮强劲的运动,该股低点出现的时机并不奇怪。同样,它在l984年9月25日出现的大规模的演进形态(从3月到10月),与Treasure Bill出现的巨大而复杂的侧转头肩形底部(1984年12月)十分相似,这也不奇怪。即使这轻微的时间落后也是适中的。
图2
图2,“MCA”过去的五年中走势良好,但当其在该年初开始挑战1985年高点时,涨势就开始举步维艰,尽管涨势确实在4月试图创造新的高点,一系列反抗让该股无法进行进一步的尝试。事实上,一个巨大的复合头肩形顶看上去将被周二的抛卖轻微穿透主要颈线而被拆散。在44 5/ 8处等待3%的突破,并在第一次上调时卖出。
图3
图4
图3,1946年Budd出现一个理想的多重顶形态,具有两个头部。观察一下相应的交易量状况。复合形态中价格的突破比筒单形态中要困难。3月下旬的反弹回复到原有颈线位置,比正常的情况更强,总体市场指数在此时却达至一新高点。一条颈线单独的重新穿透,不会影响反转形态预示的效力。
图4, 1946年American Locomotive形成了一个为期较长的复合头肩顶形态,这一形态将一种交易形态表现得较为清楚——无规律性,但其后半部却呈现明显的熊市特点。对于这一形态来说,这是正常的。8月的圆形牛市反弹(在价位与交易量趋势上相比)是达不到颈线水平的,而是停在前期底都形成阻挡附近(见第十章)。G点与G点的突破缺口并未填补(见第九章)。
图5
图5,由2月的头肩顶开始,Digital开始暴跌,至6月中旬才又大致回复至1983-1985年涨势的三分之二。夏季低点就是图上复合形头肩底形态的头部。然而“DEC”已经在颈线延展中出现了一个高交易量,这是一个较好的买入点。