12月19日,百度研发出能够赋予数字人不同人格的新技术,从而更自然地与人类进行交流和互动,有望推动AIGC应用加速落地。
AIGC,也就是生成式AI,是利用人工智能生成新内容的技术,火出圈的ChatGPT、文心一言等都是其典型代表。
最初的AIGC只能生成文本、图片,随后能生成音频、视频,发展到现在已经能生成虚拟人物了,在提高人类工作效率的同时,也给很多公司提供了机会。
万兴科技就是其中之一,从2022年底AIGC兴起,到2023年10月份,仅仅10个月的时间市值翻了近3倍。
那么,万兴科技是如何做到的呢?
第一,AI技术赋能,产品量价齐升
万兴科技的产品是手机和电脑软件,主要包括4类:视频创意类、绘图创意类、文档创意类和实用工具类。
其中,视频创意类软件是公司收入的主要来源,2023年上半年营收占比达63.56%,文档创意类(8.86%)虽然占比较低,营收增长却是最快的。
视频创意类软件有万兴喵影(Filmora)、万兴喵库(Filmstock)、万兴优转(Uniconverter)、万兴录演(DemoCreator)和万兴播爆(Virbo)等。
最核心的产品是万兴喵影(Filmora),一款视频编辑软件,万兴科技在2022年12月对Filmora进行大版本更新,发布Filmora12,赋予其AIGC功能,实现AI智能抠像、AI音频重组、海量模板等六大升级功能。
并在更新之后提价40%,但提价不仅没有影响用户的付费情况,用户反而增多,全球累计用户超过15亿,2023年上半年视频创意类产品收入同比增长41.33%,总体订阅续约率上升到65%。
同时也带动2023年前三季度业绩大幅增长,实现营收10.96亿元,同比增长30.69%,扣非净利润0.52亿元,同比增长2728.14%。
Filmora12能实现量价齐升,首先在于切实符合用户需求且使用门槛低,对新手相当友好的同时还能满足专业用户的小项目。
其次是性价比超高,价格远低于威力导演、会声会影和Adobe PR,对于非专业人士来说是最好的选择。
在2023年视频编辑软件综合排名中,Filmora12排名全球第八,万兴科技是唯一进入排名前十的A股公司。
盈利能力强,毛利率行业第一
万兴科技的毛利率一直维持在95%左右,甚至比茅台还要高,2023年前三季度毛利率高达95.19%,超过同行业的福昕科技、金山办公、英方软件等公司,位居行业第一。
与毛利率相差甚远的是公司的净利率,才7%左右,还是近两年持续上升的结果,这是因为公司的销售费用和研发费用都比较高。
万兴科技研发费用率维持在30%左右,主要由于公司在与时俱进不断更新软件功能以及推出新产品,有助于公司提升自身的产品力。
而公司在更新迭代的同时,为了提高产品知名度,扩大销售也赢得更多的市场份额,销售费用率也就居高不下,接近50%,不过随着公司市场地位稳定以及用户的积累,销售费用率有望下降。
与微软、华为等国内外龙头深度合作
万兴科技是OpenAI首批合作伙伴之一,率先接入OpenAI服务,并且OpenAI还在逐步下调使用价格,万兴科技的使用成本也将下降。
在2023年8月,万兴还与科大讯飞达成合作,其几款软件将会以插件的方式入驻星火大模型平台。
除此之外,万兴的客户遍布200多个国家和地区,有50多万家的政企客户,其中就包括华为、中兴通讯、阿里、百度、中国工商银行、中国电信等全球知名公司。
那么,万兴科技成长性如何,市值能维持或继续增长吗?
首先,随着5G网络的发展,各类视频在网络上的传播更加高速,对社交娱乐、教育培训、营销推广等的各类视频内容的需求也在快速增长。
据研究,2023年全球在线视频观看人数将达到35亿人,同比增长3.90%,全球用户每天看视频的时间高达数十亿小时。
视频量需求增加自然会带动视频编辑软件市场规模上升,况且还有AI技术的加持,视频编辑将更加便捷,到2028年全球视频编辑市场规模有望达到337.88亿。
而我们前面提到过,与其他软件相比,万兴的视频编辑软件万兴喵影容易上手且性价比高,更有竞争优势。
其次,无纸化办公成为主流趋势,到2022年底,我国线上办公用户规模有5.4亿,占网民整体的50.60%,发达国家的人数只会更多。
而PDF文档作为替代纸质文档的首选,有广阔的发展空间。从市场结构上看,占据主导地位的是Adobe,市占率高达55.18%,万兴科技市占率虽然只有0.64%,但位于全球第四、国内第二,仅低于福昕科技。
万兴的文档创意类产品主要有万兴PDF和万兴PDF阅读器,除了提供编辑、转换、注释、签名等基本功能之外,还添加了AI对话,使用起来更加高效。
其营收也在保持高速增长,2023年上半年实现营收6363万元,同比增长58.83%,有望发展为公司第二成长曲线。
总体来说,万兴科技是我国软件龙头,深度受益AIGC的发展,业绩大幅提高,毛利率居于行业第一,吸引了264家机构持仓(2023年中报),其中就包括社保和基本养老保险基金。
从中长期来看,随着视频编辑软件和PDF文档的持续渗透,公司的业绩有望进一步增长。
以上仅作为上市公司分析使用,不构成具体投资建议。